15:40
Komentarz
15:04
Komentarz
14:22
Komentarz
14:04
Komentarz
11:35
Komentarz
9:27
Komentarz
8:45
Kalendarium
Francja
Produkcja przemysłowa
Okres
lipiec
Aktualne
- -1.1% m/m
Prognoza
- -1.5% m/m
Poprzednie
3.7% m/m
8:32
Komentarz
8:30
Kalendarium
Węgry
Inflacja CPI
Okres
sierpień
Aktualne
- 0.0% m/m
- 4.3% r/r
Prognoza
- 4.3% r/r
Poprzednie
- 0.4% m/m
- 4.3% r/r
8:00
Kalendarium
Norwegia
Inflacja PPI
Okres
sierpień
Aktualne
- -3% r/r
Prognoza
-
Poprzednie
- -0.3% r/r
7:28
Komentarz
7:15
Komentarz
3:30
Kalendarium
Australia
Indeks zaufania biznesu
Okres
sierpień
Aktualne
- 4
Prognoza
-
Poprzednie
8
08.09 21:00
Kalendarium
USA
Kredyt konsumencki
Okres
lipiec
Aktualne
- 16.01 mld USD
Prognoza
- 10.65 mld USD
Poprzednie
9.61 mld USD
08.09 16:35
Komentarz
08.09 15:00
Komentarz
08.09 13:32
Komentarz
08.09 13:12
Komentarz
08.09 11:41
Komentarz
08.09 10:30
Kalendarium
Strefa Euro
Indeks Sentix
Okres
wrzesień
Aktualne
- -9.2
Prognoza
- -2.1
Poprzednie
- -3.7
08.09 10:26
Komentarz
08.09 10:00
Kalendarium
Czechy
Stopa bezrobocia
Okres
sierpień
Aktualne
- 4.5%
Prognoza
- 4.4%
Poprzednie
- 4.4%
08.09 09:33
Komentarz
08.09 09:00
Kalendarium
Słowacja
Bilans handlu zagranicznego
Okres
lipiec
Aktualne
- 246.5 mln EUR
Prognoza
- 100 mln EUR
Poprzednie
446.9 mln EUR
08.09 09:00
Kalendarium
Czechy
Produkcja przemysłowa
Okres
lipiec
Aktualne
- 1.8% r/r
Prognoza
- 1.5% r/r
Poprzednie
- 0.2% r/r
08.09 09:00
Kalendarium
Czechy
Bilans handlu zagranicznego
Okres
lipiec
Aktualne
- -1.7 mld CZK
Prognoza
- -1.5 mld CZK
Poprzednie
- 26.3 mld CZK
08.09 08:00
Kalendarium
Niemcy
Produkcja przemysłowa
Okres
lipiec
Aktualne
- 1.5% r/r
Prognoza
-
Poprzednie
-4.3% r/r
08.09 08:00
Komentarz
08.09 08:00
Kalendarium
Niemcy
Import
Okres
lipiec
Aktualne
- -0.1% m/m
Prognoza
- -1% m/m
Poprzednie
4.1% m/m
Złoto – na fali wzrostowej
Złoto rośnie na nieco ponad dwie godziny po południu +0,5%, przebywając w okolicy ATH 3659,14 $. Obecna, rekordowa cena złota jest wynikiem zbiegu kluczowych czynników makroekonomicznych i strukturalnych. Osłabienie amerykańskiej gospodarki, w tym zaskakująco słabe dane z rynku pracy, umocniły oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, co przekierowało agresywny kapitał w stronę safe haven. Dodatkowo dolar amerykański osłabił się wobec koszyka głównych walut o prawie 8,6% YTD, co sprawia, że kruszec staje się tańszy dla zagranicznych inwestorów. Napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie i niepewność związana z polityką handlową USA, w tym kwestie taryf celnych, zmuszają inwestorów do poszukiwania bezpiecznych przystani, a złoto historycznie pełni tą rolę. Popyt ze strony banków centralnych pozostaje bezprecedensowy — od trzech lat kupują one ponad 1000 ton złota rocznie, dążąc do dywersyfikacji rezerw i zmniejszenia zależności od dolara amerykańskiego. W konsekwencji, łączna wartość rezerw złota banków centralnych przekroczyła wartość posiadanych przez nie amerykańskich obligacji skarbowych. Co ciekawe analiza ilościowa z 2025 roku wykazuje, że złoto konsekwentnie wyprzedza główne indeksy akcji pod względem stopy zwrotu skorygowanej o ryzyko. Na przykład wskaźnik Sharpe’a dla złota w ciągu ostatnich 12 miesięcy wyniósł 1.42, w porównaniu do 0.98 dla indeksu S&P 500. Wskaźnik ten, mierzący nadwyżkę stopy zwrotu ponad stopę wolną od ryzyka w odniesieniu do zmienności, pokazuje, że złoto dostarczyło wyższej rentowności przy znacznie niższej zmienności, co czyni je aktywem o wyższej jakości w obecnym, niestabilnym środowisku giełdowym. Do tego analiza korelacji z rynkami akcji potwierdza kluczową rolę złota (GOLD) w dywersyfikowaniu się na rynku. W okresach spadków rynkowych (powyżej 3%), złoto utrzymywało ujemną korelację z S&P 500, ze współczynnikiem wynoszącym -0.65. To dowodzi, że w momentach, gdy dywersyfikacja jest najbardziej potrzebna, złoto zachowuje się w sposób, który może chronić portfel przed stratami na rynkach akcji. Wyniki te podważają tezę, że w warunkach silnej hossy na rynkach akcji złoto traci na znaczeniu. W rzeczywistości złoto udowadnia nam w 2025 r., że jest nie tylko zabezpieczeniem przed inflacją, ale także skutecznym narzędziem do zarządzania ryzykiem w niestabilnym środowisku geopolitycznym i gospodarczym, co jest nową, fundamentalną siłą napędową jego popytu. Technicznie patrząc nadal mamy stan wykupienia złota i przereagowanie zwyżkujące na poziomie RSI / CCI (14). Nie są to jednak powody, które opowiadają się za korektą spadkową GOLD. Dopiero jej wystąpienie wg price action powinno przekierowywać uwagę na szybkie oscylatory. Co więcej klasyczna analiza trendu pokazuje aktualny kanał hossy na GOLD z ważnym wsparciem przy 3500 $. Jego przebicie rzutowałoby na kondycję średnioterminowego, pro-wzrostowego price action oraz zagrażało HL 3267 $. Wówczas można by było szacować wyższe ryzyko dla cen złota. W przeciwnym razie warto obserwować kształtowanie się bieżącej fali hossy cennego kruszcu.
Komentarze Zobacz wszystkie Komentarze
Zastrzeżenia prawne
Prezentowany komentarz został przygotowany w Wydziale Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (DM BOŚ) tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów” lub jakiejkolwiek porady, w tym w szczególności porady inwestycyjnej w zakresie doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2017, poz. 1768 z póź. zm.), dalej: „Ustawa”, porady prawnej lub podatkowej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Inwestor wykorzystuje informacje zawarte w niniejszym komentarzu na własne ryzyko i odpowiedzialność. Niniejszy komentarz jest publikacją handlową w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy”. Przedstawiony komentarz jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia. Przy sporządzaniu komentarza DM BOŚ działał z należytą starannością oraz rzetelnością. Komentarz nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych. DM BOŚ, jego organy zarządcze, organy nadzorcze, i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta lub innego inwestora podjęte na podstawie niniejszego komentarza ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego komentarza lub zawartych w nim informacji. Niniejszy komentarz został sporządzony w celu udostępnienia klientom DM BOŚ, a także może być udostępniany innym osobom zainteresowanym w celu promocji usług świadczonych przez DM BOŚ. Niniejszy dokument nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania po stronie DM BOŚ. W przypadku klientów DM BOŚ, którzy zawarli Umowę o Opracowania, o której mowa w Regulaminie doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych (Regulamin), niniejszy raport stanowi Opracowanie w rozumieniu Regulaminu. Regulamin jest dostępny na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. DM BOŚ jest firmą inwestycyjną w rozumieniu Ustawy. Nadzór nad DM BOŚ sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.