Prezydent Donald Trump stwierdził wczoraj, że raczej już wie, kogo wskaże na następcę Jerome Powella w FED, którego kadencja kończy się w maju 2026 r., ale chce, aby wszystko potoczyło się zgodnie z procedurami. Scott Bessent dodał, że lista kandydatów jest coraz krótsza i decyzja prezydenta najpewniej pojawi się jeszcze przed Bożym Narodzeniem. Sam Trump wskazał, że w grę mogą wchodzić zaskakujące nazwiska, chociaż rynki zdają się celować w wybór pomiędzy Kevinem Hassettem, który obecnie pełni funkcję szefa Narodowej Rady Gospodarczej (NEC) przy prezydencie, oraz byłego członka FED, Kevina Warsha. Według bukmacherów (Polymarket, Kalshi) największe szanse ma Hassett (powyżej 40 proc.), podczas kiedy Warsh celuje w 17-20 proc. Na niższych miejscach są pozostali, najmniej "obstawi" Michelle Bowman z FED (poniżej 5 proc.). Jak na wybór mogą zareagować rynki? Wczoraj Trump wygłosił kolejne "aluzje" wobec Powella, stwierdzając, że tylko jego doradcy powstrzymują go przed decyzją o jego natychmiastowym usunięciu (choć to jest w zasadzie niemożliwe bazując na obowiązujących przepisach), co może wskazywać na to, że prezydent nie jest zadowolony z tego, co robi FED, a decyzja o utrzymaniu stóp procentowych bez zmian na posiedzeniu w grudniu (coraz bardziej prawdopodobna patrząc na płynącą narrację i szacunki rynku (ponad 50 proc.)) może tylko podbić jego irytację. To zdaje się prowadzić do konkluzji, że Trump może rzeczywiście wskazać na Hassetta, co byłoby złą informacją dla rynków ze względu na duże ryzyko upolitycznienia FED i konfliktów nowego prezesa z resztą składu FOMC. Taki ruch prowadziłby do wzrostu obaw o tzw. wiarygodność USA, prowadząc do osłabienia się dolara, wzrostu rentowności rządowych obligacji, zaważyłby też na Wall Street w kontekście obaw, co do wiarygodnej polityki celowanej w ograniczenie inflacji.

Dyskusja o następcy Powella i skutkach możliwego wyboru Trumpa zbiega się z pogorszeniem się rynkowego sentymentu w ostatnich dniach. Inwestorzy obawiają się bardziej restrykcyjnej polityki FED (więc teoretycznie wybór Hassetta mógłby w krótkiej perspektywie dać pretekst do odbicia), ale i też chaosu prawno-gospodarczego w sytuacji podważenia ceł Trumpa przez Sąd Najwyższy (te decyzje, czyli nowy szef FED i cła mogą zbiec się w czasie). W tle mamy też obawy, co do "przeinwestowania" w sektorze AI - czy inwestycje finansowane ogromnym długiem się zwrócą?

Dzisiaj na tapecie mamy zapiski z ostatniego posiedzenia FED w październiku, gdzie wprawdzie mieliśmy "dowiezioną" obniżkę stóp o 25 punktów, ale i też narastające podziały wewnątrz FOMC i przesuwanie akcentów w stronę większej ostrożności przy kolejnych decyzjach. To o godz. 20:00. Z kolei po godz. 22:00 swoje wyniki finansowe poda NVIDIA, której waga w indeksie S&P500 waha się wokół 7 proc., co powoduje, że reakcje i komentarze mogą ustawić sentyment wokół ryzykownych aktywów do końca tygodnia.

W środę rano dolar pozostaje nieco mocniejszy po ruchu z wtorku, co może nieco zastanawiać - zerwanie korelacji z Wall Street i podbicie znaczenia USD jako safe haven, chociaż teoretycznie argumentów za kupowaniem amerykańskich obligacji nie ma teraz wiele (patrz obawy o następcę szefa FED)? Uwagę przykuwa nadal jen (USDJPY wciąż przy maksimach w trendzie), gdzie dzisiaj planowane jest kolejne spotkanie na szczycie pomiędzy BOJ, a rządem. Tymczasem na rynki dociera coraz więcej szczegółów odnośnie planu stymulacyjnego rządu premierki Takaichi - pakiet wart nawet 20 bilionów jenów. W centrum zainteresowania pozostaje też funt - wyższa inflacja CPI za listopad, jaką poznaliśmy o godz. 8:00 (0,4 proc. m/m i 3,6 proc. r/r w październiku) może nieco redukować szanse na cięcie stóp przez BOE w grudniu. Niemniej ujęcie bazowe CPI core (3,4 proc. r/r) wypada zgodnie z oczekiwaniami. Rynek widzi w tym momencie niecałe 80 proc. szans na luzowanie podczas posiedzenia 18 grudnia. Emocje w najbliższych dniach mogą nadal podbijać doniesienia w temacie przyszłorocznego budżetu - polityczne przepychanki w sprawie konieczności podwyżki podatków nadal trwają. Para GBPUSD w obliczu tych wszystkich informacji wypada na razie "nadzwyczaj stabilnie".