10:01
Komentarz
9:00
Kalendarium
Polska
Wskaźnik Przyszłej Inflacji wg BIEC
Okres
listopad
Aktualne
- 90.5
Prognoza
-
Poprzednie
90.5
8:00
Kalendarium
Wlk. Brytania
Przetwórstwo przemysłowe
Okres
wrzesień
Aktualne
- 0.7% m/m
- 4.4% r/r
Prognoza
- -0.5% m/m
- 3.8% r/r
Poprzednie
0.7% m/m, 2.5% r/r
8:00
Kalendarium
Wlk. Brytania
Produkcja przemysłowa
Okres
wrzesień
Aktualne
- 0.3% m/m
- 3.1% r/r
Prognoza
- -0.3% m/m
- 2.9% r/r
Poprzednie
0.7% m/m, 1.1% r/r
8:00
Kalendarium
Wlk. Brytania
PKB
Okres
wrzesień
Aktualne
- 0.2% m/m
- 0.7% k/k
Prognoza
- -0.1% m/m
- 0.7% k/k
Poprzednie
0% m/m, 0.6% k/k
8:00
Kalendarium
Wlk. Brytania
PKB
Okres
III kw.
Aktualne
- 0.7% k/k
- 1.9% r/r
Prognoza
- 0.7% k/k
- 1.9% r/r
Poprzednie
- 0.5% k/k
- 1.4% r/r
8:00
Kalendarium
Wlk. Brytania
Bilans handlu zagranicznego
Okres
wrzesień
Aktualne
- -22.29 mld GBP
Prognoza
- -19.2 mld GBP
Poprzednie
-19.61 mld GBP
7:04
Komentarz
7:00
Komentarz
11.11 13:00
Kalendarium
USA
Wnioski o kredyt hipoteczny
Okres
tydzień
Aktualne
- 6.2%
Prognoza
-
Poprzednie
- -1.2%
11.11 10:00
Kalendarium
Włochy
Produkcja przemysłowa
Okres
wrzesień
Aktualne
- 1.2% m/m
Prognoza
- 0.8% m/m
Poprzednie
-1.2% m/m
11.11 08:00
Kalendarium
Niemcy
Inflacja HICP
Okres
październik
Aktualne
- -0.1% m/m
- 2.8% r/r
Prognoza
- -0.1% m/m
- 2.8% r/r
Poprzednie
- 0.6% m/m
- 3.3% r/r
11.11 08:00
Kalendarium
Niemcy
Inflacja CPI
Okres
październik
Aktualne
- -0.2% m/m
- 2.8% r/r
Prognoza
- -0.2% m/m
- 2.8% r/r
Poprzednie
- 0.6% m/m
- 3.3% r/r
10.11 22:40
Kalendarium
USA
Zmiana zapasów ropy wg API
Okres
tydzień
Aktualne
- -9.8 mln brk
Prognoza
- -0.5 mln brk
Poprzednie
- -5.267 mln brk
10.11 17:41
Komentarz
10.11 15:07
Komentarz
10.11 14:55
Komentarz
10.11 14:30
Kalendarium
USA
Inflacja bazowa CPI
Okres
październik
Aktualne
- -% r/r
- 0.3% m/m
Prognoza
- 0.2% m/m
- 2.8% r/r
Poprzednie
- 0.3% m/m
- 2.6% r/r
10.11 14:30
Kalendarium
USA
Inflacja CPI
Okres
październik
Aktualne
- -% r/r
- 0.4% m/m
Prognoza
- 0.3% m/m
- 3.9% r/r
Poprzednie
- 0.6% m/m
- 3.7% r/r
Sytuacja na rynkach 12 listopada - czy rynki przeszarżowały z dolarem?
Kontrakt na indeks dolara wybił się na nowe maksima w tym roku podchodząc pod poziom 103 pkt. - jednocześnie EURUSD zjechał dzisiaj rano do 1,1065, a USDJPY zbliżył się do bariery 160. Jeszcze we wtorek rentowności 10-letnich obligacji rządu USA wyraźnie podskoczyły do 5,00 proc., a rynek podbił swoje oczekiwania, co do podwyżek stóp przez FED. W temacie posiedzenia w grudniu pytanie nie brzmi "czy", a "o ile", gdyż rynek daje 10 proc. szans na ruch aż o 50 punktów baz. Z kolei w 2027 r. miałyby się pojawić dwie, a nie jedna podwyżka, przy czym już w styczniu (aż 73 proc. szans). Tym samym widać, że krzywa oczekiwań znów staje się stroma. Skąd to wszystko?
We wtorek rano Christopher Waller z zarządu FED podkręcił obawy, co do inflacji, dodając, że gdyby odczyt bazowy za październik wyniósł 0,3 proc. m/m lub więcej, to zasadne byłoby rozważenie ruchu o 50 punktów baz. na grudniowym posiedzeniu. Odczyt, który pojawił się kilka godzin później (o godz. 14:30) faktycznie taki był i natychmiast pojawiło się szereg komentarzy podkreślających, że sytuacja staje się trudna. Co ciekawe jeszcze kilkanaście godzin wcześniej na rynku dominowała narracja "grubej kreski", gdyż po wyborach połówkowych w USA kilka rzeczy się zmieniło - demokraci mogą próbować narzucać więcej regulacji na AI, spowalniając wzrost branży, która ma coraz większy wkład we wzrost PKB, a z kolei pozycja polityczna Trumpa mocno osłabła, co przełożyło się na podbicie scenariusza TACO dla Iranu i spadki cen ropy. Innymi słowy, rynek oczekiwał, że niezależnie od odczytu w październiku, od listopada inflacja zacznie wyhamowywać i tym samym FED będzie w bardziej komfortowej sytuacji, co do konieczności kolejnych podwyżek. Czy w takim razie w obecnej sytuacji, to co obserwujemy w ostatnich 48 godzinach jest jakąś formą przerysowania, które zostanie skorygowane?
Nie można tego wykluczyć. Dzisiaj wieczorem głos zabierze John Williams, który pełni funkcję wiceprezesa FED. Zazwyczaj jego wypowiedzi w temacie inflacji były stonowane i nie wykluczone, że obecnie będzie podobnie. Poza Williamsem głos zabiorą dzisiaj także Hammack, Barr, Goolsbee i Daly, a rynek dostanie dane o cotygodniowym bezrobociu (godz. 14:30). Decydenci w FED w sytuacji niepewności, co do inflacji zazwyczaj bardziej skłaniają się w stronę "jastrzębiej" komunikacji, ale to nie musi zapowiadać konkretnych ruchów.
Patrząc na inne waluty - USDJPY jest już przy poziomie 160, gdzie zapewne pojawi się jakaś "interwencyjna" narracja ze strony japońskich władz. Para EURUSD jest niedaleko ważnego wsparcia przy 1,1030 i chociaż perspektywy fiskalne dla strefy euro nie wyglądają najlepiej, to skala ostatniego spadku mogła być nadmierna. W przypadku GBPUSD mamy kombinację mocniejszych danych o dynamice produkcji przemysłowej i miesięcznym PKB za wrzesień, oraz kolejnych "jastrzębich" wystąpień członków BOE (wczoraj Greene), co podbija koncepcję agresywnej ścieżki podwyżek stóp w kolejnych miesiącach. Tak - dolar być może nie ma alternatywy - ale nie ma też powodów do tego, aby utrzymać obecną dynamikę wzrostów.
Komentarze Zobacz wszystkie Komentarze
Zastrzeżenia prawne
Prezentowany komentarz został przygotowany w Wydziale Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (DM BOŚ) tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów” lub jakiejkolwiek porady, w tym w szczególności porady inwestycyjnej w zakresie doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2017, poz. 1768 z póź. zm.), dalej: „Ustawa”, porady prawnej lub podatkowej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Inwestor wykorzystuje informacje zawarte w niniejszym komentarzu na własne ryzyko i odpowiedzialność. Niniejszy komentarz jest publikacją handlową w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy”. Przedstawiony komentarz jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia. Przy sporządzaniu komentarza DM BOŚ działał z należytą starannością oraz rzetelnością. Komentarz nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych. DM BOŚ, jego organy zarządcze, organy nadzorcze, i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta lub innego inwestora podjęte na podstawie niniejszego komentarza ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego komentarza lub zawartych w nim informacji. Niniejszy komentarz został sporządzony w celu udostępnienia klientom DM BOŚ, a także może być udostępniany innym osobom zainteresowanym w celu promocji usług świadczonych przez DM BOŚ. Niniejszy dokument nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania po stronie DM BOŚ. W przypadku klientów DM BOŚ, którzy zawarli Umowę o Opracowania, o której mowa w Regulaminie doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych (Regulamin), niniejszy raport stanowi Opracowanie w rozumieniu Regulaminu. Regulamin jest dostępny na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. DM BOŚ jest firmą inwestycyjną w rozumieniu Ustawy. Nadzór nad DM BOŚ sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.