Czwartkowa sesja na rynku walutowym przebiega pod znakiem dalszego osłabienia dolara oraz gwałtownego spadku cen ropy po zwycięstwie Demokratów w wyborach do Kongresu, które rozbudziło nadzieje na zakończenie wojny USA z Iranem. Indeks dolara traci 0,25% do 101,22 pkt, pogłębiając wczorajszy spadek, a eurodolar zyskuje 0,32% do 1,1263 USD. Ropa Brent potaniała w środę o blisko 9%, schodząc poniżej 100 USD za baryłkę, a w Azji testuje okolice 93,50 USD, co oznacza spadek o około 20% od początku tygodnia i potencjalnie największą tygodniową przecenę od kwietnia 2020 r. Prezydent Trump przyznał, że wojna miała wpływ na porażkę Republikanów, a wiceprezydent Vance wskazał ją wprost jako jej przyczynę. Tańsza energia wspiera rynek obligacji, a rentowność amerykańskich 10-latek obniża się do 4,87%, przy czym rynek nadal wycenia ponad 80% szans na podwyżkę stóp Fed w grudniu. 

Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,3866 PLN za euro, 3,8956 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,7811 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,2552 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności krajowego długu 10-letniego spadają do 6,209%.

Na rynkach akcji reakcja na wynik wyborów pozostaje zróżnicowana. Wall Street zakończyła środową sesję zwyżką S&P 500 o 1,6%, a europejskie indeksy dotarły do dwumiesięcznych maksimów, natomiast w Azji trwa wyprzedaż spółek związanych z AI i centrami danych, wobec oczekiwań na zaostrzenie regulacji po zwycięstwach przeciwników budowy centrów danych w Teksasie i Georgii. Koreański Kospi traci około 4,8%, co uruchomiło wstrzymanie handlu. Japoński Nikkei zniżkuje o około 1,5%, podczas gdy szerszy indeks Topix rośnie o 1,4%, hongkoński Hang Seng zyskuje około 3%. Najmocniej drożeją spółki z sektora energii słonecznej/OZE, w oczekiwaniu na większe wsparcie dla odnawialnych źródeł energii. Dziś Bank Anglii prawdopodobnie podniesie stopy do 4,00%, a z opublikowanego protokołu Banku Japonii wynika, że część członków zarządu dopuszcza szybsze tempo podwyżek.

W regionie Europy Środkowo-Wschodniej waluty korzystają ze słabszego dolara i spadku cen energii. Złoty umocnił się wczoraj o 0,16% do 4,3980 wobec euro, odbijając od wieloletnich minimów, a dziś notowany jest w okolicach 4,3866. Wsparciem dla polskiej waluty było również kontrasygnowanie przez premiera powołania czterech członków zarządu NBP, co usunęło ryzyko paraliżu instytucji. Forint zyskał 0,28% do 363,40, a korona czeska 0,14% do 24,305 wobec euro. Wstępna październikowa inflacja w Czechach nieznacznie spowolniła, jednak nie zmienia to oczekiwań na dzisiejszą podwyżkę stóp przez CNB do 4,00%, ponieważ uporczywie wysoka dynamika cen usług wskazuje na presję ze strony czynników krajowych.

Na froncie makroekonomicznym RPP zgodnie z oczekiwaniami większości ekonomistów pozostawiła wczoraj stopę referencyjną na poziomie 3,75%. Nowa projekcja NBP zakłada inflację w przedziale 3,1-3,2% w 2026 r., przyspieszenie do 3,1-5,3% w 2027 r. oraz spowolnienie do 1,4-4,4% w 2028 r. Wstępny odczyt październikowej inflacji wskazał na spadek dynamiki cen do 3,5% r/r, a NBP odnotował również obniżenie inflacji bazowej. Część ekonomistów ocenia, że przy takiej projekcji Rada mogłaby podnieść stopy, lecz czeka na decyzję rządu w sprawie przedłużenia osłon przed wzrostem cen energii i paliw, a w scenariuszu bazowym zakłada podwyżki o łącznie 50 pb na początku 2027 r. 

Kluczowym dzisiejszym wydarzeniem krajowym będzie konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego o godz. 15:00, natomiast w piątek opublikowany zostanie protokół z październikowego posiedzenia RPP, a agencja S&P dokona przeglądu ratingu Polski.

Z technicznego punktu widzenia kurs USD/PLN notowany jest przy 3,8947, po zejściu poniżej poziomu 3,9198, który pełni obecnie rolę oporu. Para zmierza w kierunku wsparcia w rejonie 3,8754, którego przełamanie otworzyłoby drogę do dalszej korekty w stronę 3,8356, natomiast powrót powyżej 3,9198 skierowałby kurs ponownie ku 3,9535.

Konrad Ryczko
Analityk
Makler Papierów Wartościowych

Wydział Analiz Rynkowych
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.