Środowa sesja na rynku walutowym przebiega pod znakiem wyczekiwania - globalny wzrost rentowności obligacji oraz zwyżka cen ropy wyhamowały przed wieczorną decyzją Rezerwy Federalnej. Rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich obniżyła się o 0,85 pb do 4,9875%, cofając się poniżej progu 5% po tym, jak we wtorek przełamała tę barierę po raz pierwszy od trzech lat. Indeks dolara utrzymuje się blisko dwutygodniowego maksimum przy 99,675 pkt. Ropa Brent zniżkowała o 0,8% do 107,86 USD za baryłkę, korygując po wtorkowym wzroście o 2,9%, wywołanym zawieszeniem załadunków w saudyjskim terminalu Yanbu nad Morzem Czerwonym. 

Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,3400 PLN za euro, 3,7584 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,6069 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,0756 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności krajowego długu 10-letniego pozostają przy 6,5%, wyznaczając  najwyższe poziomy od blisko 3,5 roku.

Na rynkach globalnych panuje ostrożność przed rozstrzygnięciem posiedzenia FOMC. Indeks MSCI Asia-Pacific (z wyłączeniem Japonii) oscyluje między wzrostami a spadkami po czterech spadkowych sesjach, zyskując obecnie 0,3%, przy czym zwyżki na Tajwanie równoważy przecena w Chinach. Japoński Nikkei zniżkuje o 0,1%. W trakcie wtorkowej sesji na Wall Street indeks S&P 500 stracił 0,5%, notując drugi z rzędu dzień spadków, podczas gdy rentowność amerykańskich 10-latek osiągnęła najwyższy poziom od 2007 r. 

Rynek wycenia obecnie 92,4-procentowe prawdopodobieństwo podwyżki stóp Fed o 25 pb, wobec 59,4% przed tygodniem. Jak wskazuje bank JP Morgan, posiedzenie może stanowić moment przesilenia pozwalający rynkowi zresetować oczekiwania co do podwyżek, przy czym brak działania groziłby podważeniem wiarygodności instytucji i mógłby wywołać gwałtowną reakcję rynku akcji. Uwagę inwestorów przykuje również nowy "dot plot" oraz konferencja prezesa Warsha o godz. 20:30 czasu polskiego.

W regionie Europy Środkowo-Wschodniej waluty pozostają pod presją mocnego dolara oraz podwyższonych rentowności obligacji. Złoty osłabił się w okolice 4,34 wobec euro, forint zniżkował do 367,00, a korona czeska notowana jest przy 24,293 przed czwartkową decyzją czeskiego banku centralnego, od którego rynek oczekuje utrzymania stopy referencyjnej na poziomie 3,75%. Jak wskazują uczestnicy rynku długu, obligacje regionu radziły sobie wyjątkowo słabo, odczuwając, obok czynników globalnych, presję regionalnej geopolityki związanej z rosyjskimi prowokacjami wzdłuż wschodniej flanki NATO. Posiedzenie węgierskiego banku centralnego zaplanowano na 22 września.

Na froncie makroekonomicznym uwagę uczestników rynku przykuwa dynamiczny wzrost rentowności krajowego długu, który na długim końcu krzywej podbił pod 6,5%, wyznaczając poziomy najwyższe od marca 2023 r. Ruch ten wpisuje się w globalną wyprzedaż obligacji napędzaną drożejącą ropą, lecz jest dodatkowo wzmacniany przez czynniki lokalne, w tym obawy o kondycję finansów publicznych. Rada Fiskalna wskazała na brak działań konsolidujących w projekcie budżetu na 2027 r. oraz bardzo wysokie ryzyko przekroczenia przez dług publiczny progu 55% PKB, a deficyt budżetowy po sierpniu sięgnął 151 mld PLN. Członek RPP Zarzecki ocenił, że stopy mogą pozostać niezmienione do końca roku, przy czym nie wykluczył podwyżki w pierwszym kwartale 2027 r., gdyby szok surowcowy trwale przełożył się na inflację. Dziś krajowy kalendarz nie zawiera istotnych publikacji, a uwaga globalnych inwestorów koncentruje się na wieczornej decyzji Fed.

Z technicznego punktu widzenia kurs USD/PLN kontynuuje trend wzrostowy i notowany jest przy 3,7584 PLN. Wsparciem pozostaje strefa 3,7455 PLN. Aktualnie, wraz z wyhamowaniem ruchów na rynku bazowym, obserwujemy lekkie cofniecie pary i wygaszenie dynamiki ruchu wzrostowego. 

Konrad Ryczko
Analityk
Makler Papierów Wartościowych

Wydział Analiz Rynkowych
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.