Piątkowy, poranny handel na rynku FX upływa pod znakiem mocnego dolara, wspieranego przez gwałtownie rosnące rentowności amerykańskiego długu. Ropa Brent utrzymuje się przy 100,85 USD za baryłkę po nocnym podbiciu o 7% do dwumiesięcznego szczytu przy 102 USD. Ataki prosirańskich Hutich na saudyjskie tankowce na Morzu Czerwonym ograniczają drugą kluczową arterię dostaw obok niemal zamkniętej Cieśniny Ormuz. W skali samego lipca Brent zyskał blisko 40%. Indeks USD utrzymuje się przy 101,46 pkt, najwyżej w tym miesiącu, a jen pozostaje przy 163,89 za dolara, w okolicach 40-letnich minimów, co skłoniło amerykański Departament Skarbu do ostrzeżenia przed nadmierną zmiennością dla pary FX.

Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,3400 PLN za euro, 3,8037 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,6600 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,1250 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu 10-letniego rosną w rejon 5,50%, podążając za globalną wyprzedażą obligacji, gdzie amerykańskie 10-latki osiągnęły 4,7013%, najwyżej od ponad 18 miesięcy, a papiery 30-letnie zbliżyły się do 19-letniego szczytu.

Na globalnych rynkach powrót ropy powyżej 100 USD ożywił obawy o nowy szok inflacyjny. MSCI Asia-Pacific traci 1%, Nikkei osuwa się o 3%, a koreański Kospi spada o 5%. Wczorajsza sesja na Wall Street zakończyła się spadkami po tym, jak Alphabet i Tesla, dwie pierwsze spółki z grona wielkiej siódemki raportujące w tym sezonie, wykazały ujemne przepływy gotówkowe wynikające z ogromnych nakładów na infrastrukturę AI. 

Jak zauważają obserwatorzy, dwa z najbardziej ruchliwych korytarzy żeglugowych świata znalazły się pod presją w tym samym miesiącu, a rynek dopiero zaczyna szacować konsekwencje tego stanu rzeczy. Obrazu inflacyjnego nie poprawia zapowiedź podwyższenia przez Waszyngton ceł na towary z 60 partnerów handlowych.

 Rynek wycenia obecnie jedną trzecią szans na podwyżkę Fed już na przyszłotygodniowym posiedzeniu, a ruch we wrześniu pozostaje z nawiązką zdyskontowany. EBC utrzymał wczoraj stopy bez zmian, jednak wrześniowa podwyżka wyceniana jest na ok. 70%.

W regionie CEE złoty pozostaje najbardziej wrażliwym ogniwem. Jak ocenia JP Morgan, polska waluta pozostaje podatna na osłabienie, a ryzyko wzrostowe dla EUR/PLN sięga 4,35, ponieważ wyższe ceny energii ciążą całej trójce (PLN, HUF, CZK) walut Europy Środkowej. Bank utrzymuje preferencję dla forinta wobec złotego, wskazując na gołębią funkcję reakcji NBP. Węgierska waluta mierzy się jednak z trudnym układem, gdy rosnące ceny gazu spychają EUR/HUF ku oporowi w rejonie 365, choć w średnim terminie ekspozycja na forinta pozostaje faworyzowana. Najlepiej w regionie radzi sobie korona czeska, która zeszła poniżej 24,15 dzięki napływom, zanim podaż korporacyjna sprowadziła ją wyżej, a wsparciem pozostają jastrzębie wypowiedzi przedstawiciela CNB. Lej rumuński utrzymuje stabilność w okolicach 5,2375.

Na froncie makro wczorajszy odczyt stopy bezrobocia za czerwiec potwierdził dobrą kondycję krajowego rynku pracy, obniżając się do 5,8% z 5,9% w maju. Wraz ze środową sprzedażą detaliczną, która wzrosła w cenach stałych o 6,2% r/r wobec oczekiwanych 5,2%, oraz poniedziałkową produkcją przemysłową na poziomie 7,6% r/r, obraz krajowej gospodarki w drugim kwartale wypada korzystnie, a ekonomiści szacują dynamikę PKB w okolicach 4% r/r. Mocne fundamenty nie przekładają się jednak na notowania złotego, ponieważ dominującym czynnikiem pozostaje globalne otoczenie, a konkretnie skok cen ropy i przewartościowanie oczekiwań co do polityki Fed.

 Dziś krajowy kalendarz nie zawiera istotnych publikacji, a uwagę rynku przykuwają wstępne odczyty PMI dla przemysłu i usług ze strefy euro, Niemiec i USA, które pozwolą ocenić wpływ szoku energetycznego na koniunkturę.

Z rynkowego punktu widzenia kurs USD/PLN wybił się ponad tegoroczny szczyt i notowany jest przy 3,8037 PLN, po tym jak w trakcie sesji dotarł do 3,8075 PLN. Para pokonała barierę 3,81 PLN, a jej utrzymanie otwiera drogę w stronę 3,85 PLN. Najbliższe wsparcie wyznacza teraz przełamany poziom 3,80 PLN, a niżej strefa 3,7455 PLN. Połączenie drożejącej ropy, jastrzębiego przeszacowania oczekiwań wobec Fed i gołębiej funkcji reakcji NBP podtrzymuje presję podażową na złotym, a odwrócenie tego układu wymagałoby najpewniej wiarygodnych sygnałów deeskalacji na Bliskim Wschodzie.