Piątkowy, poranny handel na rynku FX przynosi lekkie osłabienie dolara po amerykańskim raporcie z rynku pracy, który ostudził oczekiwania na rychłą podwyżkę Fed. Indeks USD cofa się o 0,2% do 100,80 pkt, a eurodolar odbija w okolice 1,14 USD. Jen ustabilizował się przy 161,13 za dolara, płynność spada przez zbliżające się amerykańskie święto, a inwestorzy pozostają czujni wobec ryzyka interwencji Tokio. Ropa Brent zyskuje 0,5% do 72,12 USD za baryłkę. 

Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,2900 PLN za euro, 3,7451 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,6180 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 4,9550 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu 10-letniego utrzymują się w rejonie 5,30%, podczas gdy amerykańskie 10-latki osuwają się po słabszych danych o zatrudnieniu.

Na globalnych rynkach nastroje poprawiają się po serii spadkowych sesji. MSCI Asia-Pacific zyskuje 1,3% po dwóch dniach zniżek, koreański Kospi rośnie o 3%, gdy kupujący "schylają się" po przecenione spółki półprzewodnikowe/AI, a Nikkei odrabia poranne straty. Amerykański raport NFP pokazał wyraźne spowolnienie wzrostu zatrudnienia w czerwcu oraz rewizję w dół danych za dwa poprzednie miesiące, co podważyło narrację o utrzymaniu jastrzębiego kursu Fed w drugiej połowie roku. Stopa bezrobocia spadła co prawda do 4,2%, ale głównie za sprawą odpływu pracowników z rynku pracy. Kontrakty Fed funds wyceniają obecnie 46,8% szans na utrzymanie stóp na wrześniowym posiedzeniu, wobec 35,8% dzień wcześniej. Regionalne odczyty PMI wypadły korzystnie — japoński sektor usług wrócił do ekspansji, a chiński popyt zagraniczny rósł najszybciej od 20 miesięcy. 

Amerykański rynek kasowy pozostaje dziś zamknięty z okazji Święta Niepodległości.

W regionie CEE waluty złapały oddech wraz z osłabieniem dolara po danych z USA. Forint notowany jest przy 355,50 wobec euro, korona czeska utrzymuje stabilizację przy 24,226, a złoty odbija w okolice 4,29 wobec euro po tym, jak w tym tygodniu osłabił się w ślad za wycofywaniem oczekiwań co do podwyżek RPP. 

Warto odnotować, że mimo bieżącej presji sondaż Reutersa wskazuje złotego jako walutę o największym potencjale aprecjacji w regionie w perspektywie sześciu miesięcy, z prognozą umocnienia do 4,25 wobec euro, o ile konflikt bliskowschodni wygaśnie, a polska gospodarka utrzyma solidne tempo wzrostu.

Na froncie makro krajowy obraz pozostaje pro gołębi. Wtorkowy odczyt inflacji CPI za czerwiec (2,5% r/r) uplasował dynamikę w środku pasma celu NBP i praktycznie usunął presję na podwyżki stóp, jednak ekonomiści ostrzegają, że wygaśnięcie mechanizmu maksymalnych cen paliw z końcem czerwca wywołało skokowy wzrost cen na stacjach, co może podbić inflację po zaskakująco niskich odczytach z maja i czerwca. Mimo to prawdopodobieństwo podwyżek pozostaje niskie. 

Środowy PMI dla polskiego przemysłu tąpnął z kolei do 11-miesięcznego minimum 46,1, pogłębiając kontrakcję już czternasty miesiąc z rzędu — słabnący przemysł przy spadającej inflacji wzmacnia argumenty za stabilizacją stóp, a w dalszej perspektywie za łagodzeniem polityki. Kluczowym krajowym wydarzeniem przyszłego tygodnia będzie posiedzenie RPP 7-8 lipca wraz z publikacją nowych projekcji inflacji i wzrostu, które wyznaczą kierunek dla oczekiwań co do polityki monetarnej.

Z rynkowego punktu widzenia kurs USD/PLN cofnął się do 3,7451 PLN po tym, jak w tym tygodniu ustanowił tegoroczne szczyty w rejonie 3,78 PLN. Para przełamała w dół wsparcie przy 3,7382 PLN, a jego trwałe oddanie otwierałoby drogę w stronę 3,6615 PLN. Od góry opór wyznacza teraz strefa 3,7795 PLN, gdzie wypadają ostatnie maksima. Słabszy dolar po danych NFP daje złotemu przestrzeń do odreagowania, choć skala ruchu pozostanie ograniczona przez rozbieżność między poprawiającymi się krajowymi fundamentami inflacyjnymi a wciąż mocnym globalnie dolarem — dopóki para utrzymuje się powyżej 3,66 PLN, szerszy układ pozostaje wzrostowy.