Wtorkowy, poranny handel na rynku FX upływa pod znakiem utrzymującej się siły dolara, choć w nieco szerszym ujęciu amerykańska waluta nieznacznie cofa się od 13-miesięcznych szczytów przed czwartkowym raportem z rynku pracy. Indeks USD utrzymuje się przy 101,32 pkt, zmierzając ku wzrostowi o 1,3% w skali kwartału. Jen osłabił się do 162,41 za dolara — najniżej od 1986 r. — co zaostrza obawy o interwencję BoJ. Ropa Brent utrzymuje się przy przedwojennych poziomach 72,49 USD za baryłkę, mimo napiętego rozejmu i weekendowej wymiany ognia między USA a Iranem. 

Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,2885 PLN za euro, 3,7645 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,6200 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 4,9600 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu 10-letniego osuwają się w rejon 5,30%, podążając za spadkiem cen ropy i globalnych oczekiwań inflacyjnych.

Rynki azjatyckie zamykają rekordowy kwartał mocnymi wzrostami. Nikkei zyskuje 1,6% i zmierza ku rekordowemu kwartalnemu wzrostowi o ponad 38%, a koreański Kospi rośnie o 3%, kończąc kwartał zwyżką sięgającą niemal 71%. Spadek cen ropy do przedwojennych poziomów wzmacnia narrację o powrocie do trendowego wzrostu globalnej gospodarki i wspiera perspektywy zysków spółek. 

Dolar zmierza ku czwartemu z rzędu kwartalnemu wzrostowi w ślad za (wątpliwym moim zdaniem) przeszacowaniem oczekiwań co do polityki Fed, która przeszła od cięć do podwyżek na fali siły amerykańskiej gospodarki i presji inflacyjnej. Rynek wycenia 61% szans na podwyżkę Fed do września. Sąd Najwyższy USA zablokował próbę odwołania przez Trumpa gubernator Fed Lisy Cook, łagodząc obawy o niezależność banku.

W regionie CEE waluty ustabilizowały się w oczekiwaniu na napływające dane. Forint notowany jest przy 354,30 wobec euro, korygując nieznacznie po wcześniejszym umocnieniu, a wsparcie wyznaczone jest przy 350, opór zaś przy 355. Korona czeska utrzymuje stabilność przy 24,269, a lej rumuński przy 5,2425. Złoty pozostaje płaski przy 4,2885 wobec euro, utrzymując się w wąskim przedziale blisko 4,29, do którego osunął się w ubiegłym tygodniu. Jak wskazują analitycy techniczni, próby przełamania poziomu 4,2850 okazują się jedynie przejściowe, a opór techniczny pozostaje skuteczny, choć bliskość poziomu 4,30 oraz możliwość interwencji ze strony BGK mogą hamować dalsze osłabienie złotego.

Na froncie makro kluczową krajową publikacją dnia jest wstępny odczyt inflacji CPI za czerwiec, który według oczekiwań ekonomistów powinien spaść do 2,7% r/r z 3,1% w maju, głównie za sprawą niższych cen paliw. Dalszy wyraźny spadek inflacji, w połączeniu z obniżeniem oczekiwań inflacyjnych, podtrzymałby brak wiary rynku w podwyżki stóp RPP i sprzyjałby gołębiemu nastawieniu Rady. Jak zauważają ekonomiści, na koniec ubiegłego tygodnia wycena instrumentów pochodnych zaczęła wskazywać na niskie prawdopodobieństwo obniżek stóp NBP dopiero w 2027 r. W tle warto odnotować, że spadające ceny ropy odbierają impet scenariuszom zakładającym wysoką presję inflacyjną i restrykcyjną politykę monetarną, a zawężające się spready polskiego długu wobec Bundów i Treasuries potwierdzają redukcję premii za ryzyko. Globalnie uwagę rynku przykuwają dziś wstępna inflacja HICP ze strefy euro oraz amerykańskie dane o zaufaniu konsumentów i wakatach.

Z rynkowego punktu widzenia kurs USD/PLN nieznacznie koryguje się do 3,7645 PLN po osiągnięciu tegorocznych szczytów w ubiegłym tygodniu. Para utrzymuje się powyżej wsparcia w rejonie 3,7455 PLN, a kolejnym celem dla byków pozostaje okrągły poziom 3,80 PLN, wskazywany przez trader'ów jako najbliższy opór techniczny. Niżej wsparcie wyznacza strefa 3,7075 PLN.