16.10 22:15
Kalendarium
USA
16.10 18:00
Kalendarium
USA
Zmiana zapasów destylatów
Okres
tydzień
Aktualne
- -4.53 mln brk
Prognoza
- -1.6 mln brk
Poprzednie
- -2.02 mln brk
16.10 18:00
Kalendarium
USA
Zmiana zapasów benzyny
Okres
tydzień
Aktualne
- -0.27 mln brk
Prognoza
- -0.8 mln brk
Poprzednie
- -1.6 mln brk
16.10 18:00
Kalendarium
USA
Zmiana zapasów ropy
Okres
tydzień
Aktualne
- 3.52 mln brk
Prognoza
- 0.2 mln brk
Poprzednie
- 3.72 mln brk
16.10 16:55
Komentarz
16.10 16:30
Kalendarium
USA
Tygodniowa zmiana zapasów gazu
Okres
tydzień
Aktualne
- 80 mld
Prognoza
- 76 mld
Poprzednie
- 80 mld
16.10 16:00
Kalendarium
USA
Indeks rynku nieruchomości - NAHB
Okres
październik
Aktualne
- 37
Prognoza
- 33
Poprzednie
- 32
16.10 14:58
Komentarz
16.10 14:30
Kalendarium
USA
Indeks Fed z Filadelfii
Okres
październik
Aktualne
- -12.8
Prognoza
- 10
Poprzednie
- 23.2
16.10 14:15
Kalendarium
Kanada
Rozpoczęte budowy domów
Okres
wrzesień
Aktualne
- 279.2 tys.
Prognoza
- 250 tys.
Poprzednie
244.5 tys.
16.10 14:00
Kalendarium
Polska
Inflacja - 15% średnia obcięta
Okres
wrzesień
Aktualne
- 2.9% r/r
Prognoza
-
Poprzednie
- 3% r/r
16.10 14:00
Kalendarium
Polska
Inflacja bez cen żywności i energii
Okres
wrzesień
Aktualne
- 3.2% r/r
Prognoza
- 3.2% r/r
Poprzednie
- 3.2% r/r
16.10 14:00
Kalendarium
Polska
Inflacja bez cen najbardziej zmiennych
Okres
wrzesień
Aktualne
- 3.7% r/r
Prognoza
-
Poprzednie
- 3.8% r/r
16.10 14:00
Kalendarium
Polska
Inflacja bez cen administrowanych
Okres
wrzesień
Aktualne
- 2.5% r/r
Prognoza
-
Poprzednie
- 2.5% r/r
16.10 13:40
Komentarz
16.10 12:48
Komentarz
16.10 12:30
Komentarz
16.10 12:20
Komentarz
16.10 11:52
Komentarz
16.10 11:00
Kalendarium
Strefa Euro
Bilans handlu zagranicznego
Okres
sierpień
Aktualne
- 1 mld EUR
Prognoza
-
Poprzednie
12.7 mld EUR
16.10 11:00
Kalendarium
Strefa Euro
Bilans handlu zagranicznego
Okres
sierpień
Aktualne
- 9.7 mld EUR
Prognoza
- 4.3 mld EUR
Poprzednie
6 mld EUR
TACO stabilizuje nastroje na rynkach
Globalne rynki akcji mają za sobą tydzień, w którym inwestorzy musieli operować na bazie silnych, ale też sprzecznych impulsów. Dobre wyniki dużych amerykańskich banków zderzyły się obawami o kondycję banków regionalnych w USA, gdy stale zamrożona amerykańska administracja wymuszała na inwestorach operowanie w kontekście braku danych makro i zaniepokojenia przedłużającym się impasem w Waszyngtonie. Równolegle akcje spółek francuskich zareagowały optymizmem na sukces parlamentarny nowego rządu w Paryżu, gdy w Tokio pojawiły się wątpliwości, co do szans przejęcia władzy przez zwolenników abenomiki. W tle widać było również elementy handlu – zwłaszcza na Wall Street – w modelu TACO (Trump always chickens out), który wspierał prezydent USA sygnałami gotowości do spotkania z prezydentem Chin oraz wprost wyrażanymi opiniami, iż poziom ceł na towary z Chin jest niemożliwy do utrzymania i będzie musiał zostać obniżony w ramach negocjacji pomiędzy Pekinem i Waszyngtonem. W efekcie, na Wall Street DJIA wzrósł o 1,56 procent, gdy Nasdaq Composite zyskał 2,14 procent przy zwyżce szerokiego S&P500 o 1,70 procent. Czytelnie lepiej zachował się francuski CAC, który reagował na opanowanie kryzysu politycznego we Francji i zyskał 3,24 procent, z czego blisko 2 procent przypadło na sesję środową. W tym samym układzie sił niemiecki DAX stracił 1,69 procent, na co największy wpływ miała sesja piątkowa, w trakcie które indeks oddał 1,82 procent.
Zmiany głównych indeksów i tematy grane na rynkach wskazują, iż całość tygodnia z trudem daje się sprowadzić do wspólnego mianownika. Niemniej, na wszystkich rynkach pojawiły się mniej lub bardziej dynamiczne reakcje na sygnały potencjalnego kryzysu bankowego w USA, gdy regionalne banki ujawniły problemy z wypłacalnością klientów. Niepokój w sektorze bankowym uzupełnił się z wcześniejszymi wypowiedziami prezesa JP MorganChase, który - komentując kłopoty części klientów banków z wypłacalnością - określił sytuację plastycznym zdaniem „jeśli widzisz jednego karalucha, to możesz zakładać, że jest ich więcej”. Efekty zaniepokojenia doskonale oddaje zachowanie ETF-ów SPDR S&P Regional Banking (KRE) oraz SPDR S&P Bank (KBE), które tylko w czwartek straciły - odpowiednio - 6,20 procent oraz 5,42 procent i skończyły tydzień spadkami. Przecena sektora została zrównoważona wypowiedziami prezydenta USA o gotowości do negocjacji z prezydentem Chin, więc – obrazowo rzecz ujmując –TACO wygrało z niepewnością. W praktyce, na rynku pozostało aktualne przekonanie, iż hossa może liczyć na pomoc ze strony Donalda Trumpa, który zawsze powie coś, co ocali rynek byka. Trump kolejny raz udowodnił, iż nie chce pozwolić na rozwinięcie korekty, a zwłaszcza takiej, która może przesączyć się na rynek długu, jak przesączyła się na wiosnę i wymusiła wydłużenie czasu wprowadzenia nowego reżimu celnego i złagodziła wojnę handlową USA z całym światem.
Wydarzenia w sektorze bankowym i reakcja rynków wskazują, iż w obecnym położeniu giełd niewiele jest miejsca na nawet drobne problemy. Kłopoty regionalnych banków w USA nie będą trudne do opanowania – w obecnej hossie już raz był kryzys na tym szczeblu sektora bankowego i został szybko zażegnany – ale dynamiczna reakcja inwestorów jest ostrzeżeniem, iż rynki wyceniają scenariusz perfekcyjny. W istocie, wyceny są wysokie i mocno zależne od kondycji spółek technologicznych, zwłaszcza wiązanych przez inwestorów z segmentem sztucznej Inteligencji. W bieżącym tygodniu testem siły hossy w gronie akcji spółek wiązanych ze sztuczną inteligencją będą wyniki Amazon, która opublikuje raport kwartalny we wtorek, 21 października. Później na radarze inwestorów pojawią się raporty spółek Apple, Microsoft i Meta Platforms (połowa kolejnego tygodnia), które będą kolejnym testem odporności rynku na kondycję optymizmu inwestorów. Można zakładać, iż wyniki sektora będą czytane głównie przez pryzmat popytu na usługi chmurowe – Amazon Web Services, Microsoft Azure i Google Cloud – jak również nakładów inwestycyjnych na potrzeby sztucznej inteligencji. Jak zawsze ważne będą też perspektywy na przyszłość rysowane przez gigantów technologicznych, od których w największym stopni zależy stabilność oczekiwań inwestorów wobec segmentu spółek wiązanych z segmentem sztucznej inteligencji, a więc liderów hossy.
Adam Stańczak
Analityk DM BOŚ
Wydział Analiz Rynkowych
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.
Komentarze Zobacz wszystkie Komentarze
Zastrzeżenia prawne
Prezentowany komentarz został przygotowany w Wydziale Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie (DM BOŚ) tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu „Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) nr 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającego rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów” lub jakiejkolwiek porady, w tym w szczególności porady inwestycyjnej w zakresie doradztwa inwestycyjnego, o którym mowa w art. 76 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (t.j. Dz. U. 2017, poz. 1768 z póź. zm.), dalej: „Ustawa”, porady prawnej lub podatkowej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Inwestor wykorzystuje informacje zawarte w niniejszym komentarzu na własne ryzyko i odpowiedzialność. Niniejszy komentarz jest publikacją handlową w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy”. Przedstawiony komentarz jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia. Przy sporządzaniu komentarza DM BOŚ działał z należytą starannością oraz rzetelnością. Komentarz nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych i nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania badań inwestycyjnych. DM BOŚ, jego organy zarządcze, organy nadzorcze, i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za działania lub zaniechania klienta lub innego inwestora podjęte na podstawie niniejszego komentarza ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych, skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszego komentarza lub zawartych w nim informacji. Niniejszy komentarz został sporządzony w celu udostępnienia klientom DM BOŚ, a także może być udostępniany innym osobom zainteresowanym w celu promocji usług świadczonych przez DM BOŚ. Niniejszy dokument nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania po stronie DM BOŚ. W przypadku klientów DM BOŚ, którzy zawarli Umowę o Opracowania, o której mowa w Regulaminie doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych (Regulamin), niniejszy raport stanowi Opracowanie w rozumieniu Regulaminu. Regulamin jest dostępny na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. DM BOŚ jest firmą inwestycyjną w rozumieniu Ustawy. Nadzór nad DM BOŚ sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.