Końcówka drugiego kwartału przebiega pod znakiem utrzymującego się apetytu na ryzyko. Kontrakty terminowe na S&P 500, Dow Jones, Nasdaq 100 i Russell 2000 sygnalizują spokojne lub lekko wzrostowe otwarcie, a inwestorzy wchodzą w ostatnią sesję kwartału po bardzo mocnym okresie dla amerykańskich akcji. Dodatkowym wsparciem pozostaje poprawa nastrojów geopolitycznych po uspokojeniu sytuacji wokół Cieśniny Ormuz oraz utrzymujące się oczekiwania, że najważniejsze dane makro z USA nie przyniosą negatywnych zaskoczeń.

Na rynku widać wyraźną rotację kapitału. O ile motyw sztucznej inteligencji nadal pozostaje silny, coraz większy udział we wzrostach mają spółki spoza grona największych gigantów technologicznych. Russell 2000 ma za sobą najlepsze pierwsze półrocze od 35 lat, co pokazuje, że inwestorzy coraz chętniej zwiększają ekspozycję na segment małych spółek. W centrum uwagi przed sesją znajdują się m.in. AeroVironment po znakomitych wynikach kwartalnych, Enphase Energy z dwucyfrowym wzrostem w handlu przedsesyjnym oraz Norfolk Southern, który zyskuje po pozytywnych informacjach korporacyjnych. Po zamknięciu rynku inwestorzy będą natomiast czekać na raport Nike, który może dostarczyć wskazówek dotyczących kondycji amerykańskiego konsumenta oraz popytu w Chinach.

Równie ważny będzie dzisiejszy pakiet danych makroekonomicznych obejmujący indeks cen domów Case-Shiller, Chicago PMI, indeks zaufania konsumentów Conference Board oraz raport JOLTS o liczbie wakatów. Dane te mogą wpłynąć na oczekiwania dotyczące polityki Rezerwy Federalnej, choć w dzisiejszym kalendarzu nie zaplanowano wystąpień przedstawicieli Fed.

Z technicznego punktu widzenia US500 pozostają w bardzo mocnym układzie. Futures na SPX utrzymują się powyżej wcześniejszej strefy wybicia w rejonie 7377 pkt oraz wyraźnie ponad średnią 200-sesyjną. W metodologii R. Wyckoffa rynek nadal znajduje się w fazie markup, a ostatnia kilkusesyjna konsolidacja pod historycznymi maksimami przypomina klasyczną re-akumulację. Popyt skutecznie absorbuje podaż, nie dopuszczając do głębszej korekty. RSI utrzymuje się w neutralno-wzrostowej strefie około 53 pkt, CCI wraca powyżej poziomu równowagi, natomiast niski ADX wskazuje bardziej na fazę odpoczynku trendu niż jego odwrócenie.

Jeszcze ciekawiej wyglądają futures na Russell 2000 (US2000), gdzie kurs porusza się przy górnym ograniczeniu wielomiesięcznego kanału wzrostowego i ustanawia kolejne lokalne maksima. W ujęciu Wyckoffa jest to podręcznikowa faza markup, w której kolejne krótkie korekty są szybko wykorzystywane przez kupujących do budowy nowych pozycji. RSI na poziomie około 61 pkt potwierdza przewagę popytu bez oznak skrajnego wykupienia, a ADX pozostaje relatywnie niski, co sugeruje, że trend rozwija się w sposób uporządkowany, bez oznak euforycznego przyspieszenia.

Przedstawione pochodne na amerykańskie indeksy pozostają więc w średnioterminowych trendach wzrostowych, jednak obecny etap rynku różni się od pierwszej części roku. Wzrosty przestają być domeną wyłącznie największych spółek technologicznych, a coraz większy udział mają sektory przemysłowe, energetyczne i segment małych spółek. Z punktu widzenia Wyckoffa jest to korzystny sygnał, ponieważ świadczy o poszerzaniu rynku (market breadth) i zwiększa wiarygodność trwającego trendu wzrostowego. Krótkoterminowo kluczowym czynnikiem pozostaną jednak dzisiejsze dane makro z USA, które pokażą, czy dobra kondycja gospodarki nadal wspiera scenariusz kontynuacji wzrostów na Wall Street.