Rynkowe oczekiwania, co do obniżki stóp przez FED w końcu października wciąż przekraczają 90 proc. Ale patrząc "dalej" sytuacja zaczyna się zmieniać pod wpływem ostatnich wypowiedzi członków FED, w tym samego Powella, który występował we wtorek przed Izbą Handlową. Szanse na kolejny ruch w grudniu wynoszą niecałe 70 proc., a w przyszłym roku wyceniane są tylko dwie obniżki (łącznie 50 punktów baz.). Wczoraj kolejni członkowie FED zdawali się akcentować konieczność zachowania większej ostrożności w temacie dalszych ruchów na stopach. Mary Daly stwierdziła, że nie należy traktować projekcji FED jako obietnicy, gdyż decyzje o obniżkach będą podejmowane na bazie bieżących danych. Jej zdaniem wrześniowe cięcie było poniekąd ubezpieczeniem się od sytuacji na rynku pracy, która się pogorszyła w ostatnich miesiącach. Ale i to jest dość ważne, zdaniem Daly rynek pracy nie jest szczególnie słaby, tylko nie jest tak szybki i dynamiczny jak wcześniej. Czyżby w łonie FED zyskiwała popularność teza, co do długotrwałego wpływu AI i to, co widzimy to zmiany strukturalne? Wracając do Daly - jej zdaniem FED ma jeszcze pracę do wykonania w temacie inflacji i oczywiście gospodarce przydałyby się obniżki stóp, ale potrzeba większej pewności, czy skutek wyższych ceł rzeczywiście będzie mieć krótkotrwały wpływ na ceny. Wczoraj agencje zacytowały też Austana Goolsbee, który tym razem w wywiadzie dla Financial Times przestrzegł przed oczekiwaniami na serię cięć stóp, gdyż rynek pracy nie jest słaby, a nazbyt szybkie cięcia w oparciu o założenie, że wpływ ceł na inflację będzie krótkoterminowy, mogą być ryzykownym posunięciem. Reasumując, decydenci w FED zaczynają wybrzmiewać "jastrzębio". Czwartek przyniesie kolejną garść opinii - Stephen Miran nie zaskoczy "ultra-gołębimi" tezami, ale jest on w nich odosobniony, także ważniejsze będą słowa Johna Williamsa, który jest człowiekiem "środka" - godz. 15:00. Poza tym wystąpią też Goolsbee (ponownie), Schmid, Bowman, Barr, Logan i znów Daly.

W efekcie w czwartek dolar nie oddaje zbytnio pola po umocnieniu ze środy, chociaż widoczna zaczyna być nieznaczna korekta. Na indeksach z Wall Street również widać większą podaż, podobnie na kryptowalutach, które zdają się wracać do spadków z początku tygodnia. Wygląda na to, że "jastrzębie akcenty" w wypowiedziach członków FED zaczynają budzić pewien niepokój pośród inwestorów, którzy zaczęli mocniej stawiać na scenariusz "łagodnego lądowania" amerykańskiej gospodarki, wspierany gorączką wokół sektora AI. Dzisiaj o godz. 14:30 poznamy finalne dane o PKB z USA za II kwartał, szacunki co do zamówień na dobra trwałego użytku i dane o cotygodniowym bezrobociu. Cenotwórcze mogą być te ostatnie, o ile będą się wyraźniej różnić względem prognozy na poziomie 235 tys. Więcej emocji mogą jednak przynieść jutrzejsze dane o inflacji PCE Core za sierpień.

Dzisiaj uwagę zwraca szwajcarski frank, który słabnie po decyzji szwajcarskiego SNB. Na dzisiejszym posiedzeniu stopy procentowe pozostały niezmienione (nadal 0,00 proc.), ale z komunikatu wynika, że scenariusz ujemnych stóp procentowych może być realny, jeżeli pojawi się zagrożenie deflacją. SNB zwrócił uwagę na ryzyka dla wzrostu gospodarczego za sprawą wysokich ceł nałożonych przez USA. W przyszłym roku wzrost PKB może być poniżej 1 proc. Najsilniejsze w relacji z dolarem (choć zmiany de facto są niewielkie) są dzisiaj waluty Antypodów. W tym kontekście uwagę zwraca obserwowana od pewnego czasu siła AUD, będąca wynikiem redukowania przez rynki oczekiwań, co do kolejnych cięć stóp przez RBA.