Piątkowy, poranny handel na rynku FX upływa pod znakiem awersji do ryzyka, gdzie spadki spółek półprzewodnikowych i odnowione napięcia na Bliskim Wschodzie ciążą globalnym nastrojom. Dolar pozostaje stabilny - słabnące oczekiwania na podwyżki Fed równoważy odnowiony popyt na bezpieczne przystanie. Eurodolar osłabił się nieznacznie do 1,1436 USD, a jen utrzymuje się przy 162,41 za dolara, niedaleko 40-letniego minimum, co skłoniło japońską minister finansów Katayamę do ponownych werbalnych interwencji. Ropa Brent zyskuje 1% do 85,09 USD za baryłkę i zmierza ku ponad 11-procentowemu wzrostowi w skali tygodnia, najsilniejszemu od kwietnia, gdy Iran przeprowadził kolejne ataki na amerykańskie obiekty w Zatoce po szóstej z rzędu nocy uderzeń USA.

Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,3260 PLN za euro, 3,7870 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,6350 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,1050 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu 10-letniego utrzymują się w rejonie 5,35%, podczas gdy amerykańskie 10-latki oscylują przy 4,56%.

Na globalnych rynkach wyprzedaż spółek półprzewodnikowych nabiera tempa. MSCI Asia-Pacific spada o ponad 2%, Nikkei nurkuje o blisko 6%, a tajwański indeks traci 5,7%, podczas gdy rynki w Korei Południowej pozostają zamknięte z powodu święta. Inwestorzy rotują z sektora chipów ku bankom po mocnych wynikach czołowych pożyczkodawców, co czyni Azję szczególnie wrażliwą na przecenę z uwagi na jej większą ekspozycję na półprzewodniki. Teza inwestycyjna wokół AI jest ponownie wystawiana na próbę, gdy powracają obawy o potencjalną nadpodaż mocy w rozbudowie infrastruktury AI, choć fundamenty wciąż wyglądają solidnie. 

Łagodne odczyty inflacji CPI i PPI z USA sprowadziły wycenę podwyżek Fed do grudnia do ok. 27 pb, jednak eskalacja wokół Ormuzu podtrzymuje popyt na bezpieczne aktywa. Do gry powróciły również napięcia handlowe, gdy USA nałożyły nowe 25-procentowe cła na Brazylię.

W regionie CEE waluty pozostają pod presją globalnych wydarzeń, nieco rozdarte między gołębim zwrotem w wycenie Fed a wciąż podwyższonymi cenami ropy. Złoty osłabił się do 4,326 wobec euro, oscylując blisko wielomiesięcznych minimów po tym, jak w ubiegłym tygodniu dotknął 19-miesięcznego dna przy 4,35. Forint stracił do 359,60 wobec euro, utrzymując się po mocnej stronie poziomu 360 drugi dzień z rzędu, a rynek niemal nie zareagował na wzrost węgierskich wynagrodzeń o 8,7% r/r. Korona czeska utrzymuje się przy 24,20, wsparta jastrzębim nastawieniem CNB. Złoty i forint osłabiły się w ostatnim tygodniu wobec oczekiwań na obniżki stóp, podczas gdy korona odrobiła część strat dzięki perspektywie utrzymania restrykcyjnej polityki. 

Na froncie makro wczorajszy odczyt inflacji bazowej NBP za czerwiec wyniósł 3,0% r/r, obniżając się z 3,1% w maju i plasując się zgodnie z oczekiwaniami rynku. Presja cenowa w rdzeniu koszyka konsumenckiego stopniowo słabnie, choć pozostaje powyżej inflacji ogólnej (2,5% r/r). Członek RPP Zarzecki ocenił, że w scenariuszu bazowym stopa referencyjna pozostanie na poziomie 3,75% co najmniej do przełomu 2026 i 2027 r., a patrząc na ryzyka, bardziej prawdopodobny jest ich wzrost w 2027 r. niż obniżka. Wypowiedź ta studzi nieco gołębi wydźwięk zeszłotygodniowej konferencji Glapińskiego, tworząc obraz podzielonej Rady. 

Dziś krajowy kalendarz pozostaje ubogi w istotne publikacje, a uwaga rynku kieruje się ku dalszemu rozwojowi sytuacji na Bliskim Wschodzie oraz zachowaniu spółek AI, będącymi barometrem nastrojów na szerokim rynku.

Z rynkowego punktu widzenia kurs USD/PLN odbił do 3,7870 PLN, powracając w okolice tegorocznych szczytów po tym, jak w środku tygodnia testował niższe poziomy. Para utrzymuje się poniżej tegorocznego maksimum przy 3,8076 PLN, którego pokonanie otworzyłoby drogę w stronę 3,85 PLN. Najbliższe wsparcie wyznacza strefa 3,7455 PLN, a niżej 3,7075 PLN. Odnowione napięcia wokół Ormuzu, rosnące ceny ropy i awersja do ryzyka podtrzymują presję podażową na złotym, a dopóki para utrzymuje się powyżej 3,74 PLN, szerszy układ techniczny pozostaje wyraźnie wzrostowy.