Czwartkowa sesja na rynku walutowym przebiega pod znakiem cofnięcia dolara z 18-miesięcznego maksimum, mimo że wrześniowa inflacja CPI w USA okazała się wyższa od oczekiwań. Indeks dolara obniża się o 0,2% do 101,99 pkt, oddając większość wczorajszych zwyżek, ponieważ awersja do ryzyka skierowała kapitał do amerykańskich obligacji. Rentowność 10-latek spadła do 5,09%, a 30-latek do 5,446%, najniżej od trzech tygodni. Eurodolar odbija o 0,6% do 1,1225 USD z 18-miesięcznego minimum, zmierzając ku największemu wzrostowi od niemal dwóch miesięcy, a frank szwajcarski umacnia się o około 0,8%. Ropa Brent tanieje o 1,7% do 104,20 USD za baryłkę wobec złagodzenia amerykańskich sankcji, choć ataki na żeglugę w Cieśninie Ormuz pozostają czynnikiem ryzyka. 

Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,3666 PLN za euro, 3,8951 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,6912 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,1571 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności krajowego długu 10-letniego wynoszą 6,390%.

Na rynkach akcji w Azji dominuje przecena, skoncentrowana w łańcuchu dostaw hardware dla sztucznej inteligencji. Koreański Kospi traci około 8%, japoński Nikkei spada o 4,8%, a indeks MSCI Asia-Pacific z wyłączeniem Japonii zniżkuje o 3,3%. Akcje Samsunga tanieją o ponad 9%, SK Hynix i Kioxii o ponad 11%, a SoftBanku o 9,4%. Wall Street zakończyła wczoraj trzecią z rzędu sesję spadkiem, przy czym S&P 500 stracił 1,1%, a Nasdaq 1,9%, pod presją spółek wrażliwych na koszty finansowania. Jak oceniają strategowie, przecena odzwierciedla raczej przeszacowanie kosztu kapitału niż pogorszenie fundamentów sektora. Wycena październikowej podwyżki stóp Fed wzrosła po danych CPI niemal do 50%, lecz cofnęła się po wypowiedziach Bowman i Daly, które wskazały, że bank może poczekać na pełniejszy obraz, a rynek wycenia obecnie około 75% szans na utrzymanie stóp. 

Po południu uwagę przykują dane o inflacji producenckiej i sprzedaży detalicznej w USA, wystąpienie prezesa Fed Warsha w Bangkoku oraz wyniki TSMC.

W regionie Europy Środkowo-Wschodniej złoty korzysta z osłabienia dolara, a para USD/PLN cofnęła się poniżej 3,90, podczas gdy kurs wobec euro pozostaje stabilny w okolicach 4,3666. Inwestorzy w regionie kierują uwagę na rynki bazowe, gdzie spadek rentowności i odbicie euro łagodzą presję na waluty Europy Środkowo-Wschodniej.

Na froncie makroekonomicznym finalny odczyt wrześniowej inflacji CPI okazał się wyższy od szacunku wstępnego, wynosząc 4,1% r/r wobec wcześniej podanych 4,0%, przy miesięcznym wzroście cen o 0,7%. Ekonomiści oceniają jednak, że wyższe ceny paliw nie przenoszą się na razie na szerszą gospodarkę, a program obniżający ceny paliw (CPN) powinien sprowadzić inflację w okolice 3,5%, co daje RPP argument, by nie spieszyć się z podwyżkami do pierwszego kwartału 2027 r. Członek RPP Ireneusz Dąbrowski ocenił, że obecny poziom stóp jest na tyle restrykcyjny, że mogą one pozostać bez zmian do końca roku, zastrzegając, że w razie niekorzystnych danych „ręka mu nie zadrży”. Gabriela Masłowska nie wykluczyła z kolei podwyżki jeszcze w tym roku, najpewniej w grudniu. Ministerstwo Finansów poinformowało ponadto o pełnym sfinansowaniu tegorocznych potrzeb pożyczkowych budżetu.

Dziś o godz. 14:00 NBP opublikuje wrześniowe wskaźniki inflacji bazowej, a konsensus zakłada spadek wskaźnika bez cen żywności i energii do 3,2% r/r z 3,3%.

Z technicznego punktu widzenia kurs USD/PLN notowany jest przy 3,8952, po tym jak wczoraj odbił się od oporu w rejonie 3,9274 i wyraźnie cofnął. Ponowne podejście do tej strefy otworzyłoby drogę do dalszego osłabienia złotego, natomiast od dołu wsparcie wyznacza poziom 3,8356, a w dalszej kolejności 3,8029.

Konrad Ryczko
Analityk
Makler Papierów Wartościowych

Wydział Analiz Rynkowych
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.