Środowy, poranny handel na rynku FX przynosi dalszy spadek cen ropy i "ulgę inflacyjną", podczas gdy rynki akcji i waluty pozostają neutralne przed pierwszym posiedzeniem Fed pod przewodnictwem Kevina Warsha. Ropa Brent nurkuje poniżej 80 USD za baryłkę — najniżej od marcowego początku konfliktu USA-Iran — po tym, jak amerykańska administracja zapowiedziała zniesienie sankcji na irańską ropę w ramach porozumienia kończącego wojnę. Eurodolar utrzymuje się w okolicach 1,16 USD, a jen pozostaje przy 160,3 mimo wtorkowej podwyżki BOJ. 

Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,2450 PLN za euro, 3,6491 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,5780 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 4,8850 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu 10-letniego osuwają się w rejon 5,68%, podążając za globalnym spadkiem dochodowości — japońskie 10-latki cofnęły się do 2,63%, a australijskie o blisko 5 pb.

Na globalnych rynkach perspektywa napływu irańskich baryłek obniża rentowności obligacji i łagodzi obawy inflacyjne. HSBC ocenia, że rynek wycenia stosunkowo wysokie prawdopodobieństwo pełnej normalizacji przepływu przez Ormuz, choć sam bank spodziewa się jej dopiero pod koniec września — trzymiesięczna blokada cieśniny drenowała zapasy, a amerykańskie rezerwy spadły do najniższego poziomu od 1983 r. Wczorajsza sesja na Wall Street przyniosła rotację z drogich spółek technologicznych — Nasdaq stracił 1,15%, podczas gdy mocniejsze sektory finansowy i przemysłowy wywindowały Dow na rekord. 

Kluczowym wydarzeniem dnia pozostaje decyzja Fed, gdzie zmiana stóp jest mało prawdopodobna, a uwaga skupi się na konferencji Warsha i projekcjach makro. Jak ocenia część rynku, Warsh prawdopodobnie nie poda zbyt stanowczego forward guidance i opowie się za statusem wait'n'see co byłoby gołębim sygnałem wobec wyceny rynkowej długu. 

W regionie CEE waluty utrzymują ostatnie, wysokie poziomy, a złoty zaczyna nadrabiać dystans do liderów rajdu. Forint utrzymuje się przy 350,05 wobec euro, najsilniej od września 2021 r., a korona czeska notowana jest przy 24,154, tuż poniżej sześciomiesięcznego szczytu. CNB może w czwartek podnieść stopy po raz pierwszy od czterech lat, choć perspektywa zakończenia wojny skłoniła rynek do przewartościowania skali potencjalnego zacieśnienia — krzywe IRS w regionie cofnęły się o 10-20 pb przy wyraźnej redukcji wyceny podwyżek. Złoty umocnił się do 4,2450 wobec euro.

Na froncie makro wczorajszy odczyt inflacji bazowej NBP za maj wyniósł 3,1% r/r, nieco powyżej oczekiwanych przez rynek 3,0%. To sygnał, że presja cenowa w rdzeniu koszyka konsumenckiego pozostaje uporczywa mimo spadku inflacji ogólnej do 3,1% r/r. Odczyt nie wpłynął jednak wyraźnie na złotego, zgodnie z wcześniejszymi prognozami, że jedynie negatywna niespodzianka mogłaby poruszyć rynek. 

Dziś krajowy kalendarz pozostaje ubogi w istotne publikacje, a uwagę inwestorów przykuwa wieczorna decyzja Fed oraz debiut Warsha, który wyznaczy kierunek dla dolara i rynków wschodzących.

Z rynkowego punktu widzenia kurs USD/PLN przełamał wsparcie w rejonie 3,66 PLN i osunął się do 3,6491 PLN, korzystając ze spadku cen ropy i poprawy globalnego sentymentu. Trwalsze zejście poniżej bieżących poziomów otworzyłoby drogę w stronę 3,6144 PLN. Opór wyznacza teraz przełamana strefa 3,6592 PLN, a wyżej 3,68 PLN. Dalszy kierunek na parze zależeć będzie od tonu konferencji Warsha oraz realnego tempa otwierania Cieśniny Ormuz, które zadecyduje o skali redukcji premii geopolitycznej w cenach ropy.