Czwartkowa sesja na rynku walutowym przebiega pod znakiem prób stabilizacji eurodolara oraz kolejnej fali wyprzedaży na rynkach długu, która podbiła rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich do 5,11%, najwyżej od 2007 r. Indeks dolara utrzymuje się przy 101,09 pkt, a eurodolar notowany jest przy 1,1400 USD. Ropa Brent zniżkuje o 1% do 102,05 USD za baryłkę, choć rozmowy prowadzone na marginesie Zgromadzenia Ogólnego ONZ nie przyniosły postępu w rozwiązaniu konfliktu z Iranem. Wsparciem dla nastrojów pozostaje zapowiedź sekretarza skarbu Bessenta, zgodnie z którą Waszyngton i Pekin uzgodniły przedłużenie rozejmu handlowego. 

Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,3767 PLN za euro, 3,8448 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,6638 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,0894 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności krajowego długu 10-letniego rosną do 6,295%.

Na rynkach akcji dominuje podwyższona zmienność, rosnące rentowności coraz wyraźniej ciążą wycenom. Japoński Nikkei zyskuje ok. 1,4% po powrocie z trzydniowej przerwy świątecznej, podczas gdy indeks MSCI Asia-Pacific z wyłączeniem Japonii traci 0,64%, a australijski S&P/ASX 200 zniżkuje o 1,2%, do najniższego poziomu od ponad trzech miesięcy. Rentowność japońskich obligacji 10-letnich wzrosła o 8 pb do 3,06%, najwyżej od sierpnia 1996 r. 

Przedstawiciele Fed podtrzymują jastrzębią retorykę, a członek zarządu Barr zasygnalizował, że mogą być potrzebne kolejne podwyżki. Jak zauważa część rynku, w otoczeniu awersji do ryzyka dolar wciąż pełni rolę bezpiecznej przystani. 

Dziś decyzje ogłaszą banki centralne Szwajcarii, Szwecji i Norwegii, przy czym od Norges Bank oczekiwana jest podwyżka do 4,50%, a po południu wystąpią Williams i Hammack z Fed.

W regionie Europy Środkowo-Wschodniej złoty pozostaje najsłabszym składowym koszyka. Kurs EUR/PLN przebił lipcowe maksima w rejonie 4,35 i dotarł w okolice 4,38, podczas gdy jeszcze w środę rano notowany był przy 4,3475. Forint oddał część wtorkowych zwyżek, osuwając się do 363,35 wobec euro po decyzji węgierskiego banku centralnego o utrzymaniu stóp na poziomie 5,50% i podniesieniu prognozy inflacji na 2027 r. do 3,1%. Korona czeska pozostaje stabilna przy 24,35. 

Presję na aktywa regionu podtrzymuje również geopolityka, ponieważ polskie dowództwo operacyjne poinformowało o krótkotrwałym naruszeniu przestrzeni powietrznej przez rosyjski śmigłowiec Mi-8 z obwodu królewieckiego. Ministrowie państw wschodniej flanki NATO nie widzą jednak ryzyka bezpośredniego ataku na Sojusz, wskazując raczej na nasilenie działań hybrydowych.

Na froncie makroekonomicznym uwagę przyciągnęły wypowiedzi członka RPP Ludwika Koteckiego, który ocenił, że Rada zbliża się do poważnej dyskusji o podwyżce stóp procentowych. Wskazał, że październik będzie wstępem do tej debaty, a moment decyzji może nadejść w listopadzie, wraz z nową projekcją NBP. Kotecki spodziewa się, że inflacja przekroczy w październiku 4% r/r, a ewentualne zacieśnienie odbywałoby się małymi krokami. Oznacza to wyraźny zwrot względem wrześniowej retoryki prezesa Glapińskiego, który sugerował stabilizację stóp do połowy przyszłego roku. Jastrzębie sygnały z RPP nie powstrzymały jednak osłabienia złotego, który pozostaje pod dominującym wpływem czynników zewnętrznych. Środowa aukcja obligacji skarbowych zakończyła się sprzedażą papierów za 12 mld PLN przy popycie 22,5 mld PLN, co wskazuje na solidne zainteresowanie krajowym długiem mimo niedawnej obniżki ratingu. 

Dzisiejszy kalendarz nie zawiera istotnych publikacji krajowych, a uwaga rynku skupi się na decyzjach skandynawskich banków centralnych, niemieckim indeksie Ifo oraz tygodniowych danych z amerykańskiego rynku pracy.

Z technicznego punktu widzenia kurs EUR/PLN notowany jest przy 4,3770, tuż poniżej oporu w rejonie 4,38 PLN. Trwałe pokonanie tej strefy otworzyłoby drogę do dalszego osłabienia złotego, natomiast od dołu wsparcie wyznacza poziom strefy w okolicach 4,34 PLN. 

Na wykresie tygodniowym USD/PLN para wybiła się powyżej tegorocznego szczytu przy 3,8118 i notowana jest przy 3,8447, a kolejny opór znajduje się w rejonie 3,8979. Wsparcie stanowi obecnie przełamany poziom 3,8118, a niżej 3,7862.

Konrad Ryczko
Analityk
Makler Papierów Wartościowych

Wydział Analiz Rynkowych
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.