Wtorkowa, poranna sesja na rynku FX mija pod znakiem silniejszego dolara oraz rosnących notowań ropy naftowej, przy utrzymującej się ostrożności inwestorów przed kluczowymi posiedzeniami banków centralnych w Stanach Zjednoczonych i Japonii. Nasilenie napięć na Bliskim Wschodzie, w tym atak jemeńskich Hutich na Arabię Saudyjską oraz uderzenie w rurociąg mogące ograniczyć nawet 4% globalnej podaży ropy, podtrzymuje premię za ryzyko w cenach surowca. Ropa Brent zyskuje ponad 1%, przekraczając 105 USD za baryłkę. Indeks dolara umacnia się o 0,05% do 99,53 pkt, a eurodolar osłabił się do 1,1543 USD. 

Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,3310 PLN za euro, 3,7632 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,5998 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,0550 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności krajowego długu 10-letniego sięgnęły ok. 6,43%, wyznaczając poziomy najwyższe od blisko 3,5 roku.

Na rynkach globalnych obserwujemy dywergencję kierunków, kształtowaną przez napięcia geopolityczne oraz postulaty części środowiska dotyczące spowolnienia tempa rozwoju sztucznej inteligencji. Koreański Kospi zniżkował o 1,38% pod presją przeceny Samsunga i SK Hynix, podczas gdy japoński Nikkei traci 0,38%.  W trakcie nocnej sesji rentowności amerykańskich obligacji 10-letnich osiągnęły poziom 5% po raz pierwszy od 2023 r., dochodowość niemieckiego długu 10-letniego wzrosła powyżej 3,51%, najwyżej od 2009 r., a rentowność japońskich 10-latek powróciła do 3%. 

Dziś rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie FOMC, przy czym rynek wycenia 90-procentowe prawdopodobieństwo podwyżki stóp, która byłaby pierwszą od połowy 2023 r. W ocenie Morgan Stanley, mimo kontynuowanego procesu dezinflacji ostatnie odczyty przewyższające prognozy wskazują na wolniejsze i mniej przekonujące tempo spadku inflacji, niż wymagałby tego Fed, co przechyla bilans ryzyk w stronę bardziej restrykcyjnej polityki. Bank Japonii ma z kolei w piątek podnieść stopy procentowe o 25 pb do 1,25%.

W regionie Europy Środkowo-Wschodniej waluty pozostają pod presją rosnących cen ropy oraz podwyższonej awersji do ryzyka. Złoty osłabił się do 4,3310 wobec euro, a na parze z dolarem osiągnął poziom 3,76, przełamując barierę 3,75 w następstwie jastrzębiej rewizji oczekiwań wobec polityki Fed. Forint zniżkował o 0,45% do 365,00 wobec euro, natomiast korona czeska notowana jest przy 24,285. Jak wskazują uczestnicy obrotu, w warunkach ponownej eskalacji napięć geopolitycznych kształtowanie się cen energii, w szczególności gazu ziemnego, pozostaje kluczową determinantą notowań forinta. Posiedzenie węgierskiego banku centralnego zaplanowano na 22 września.

Na froncie makroekonomicznym poniedziałkowy odczyt bilansu płatniczego wskazał na pogłębienie deficytu rachunku bieżącego do 2 419 mln EUR w lipcu, powyżej prognozowanych 2 202 mln EUR, przy dynamicznym wzroście zarówno eksportu (10,3% r/r), jak i importu (12,6% r/r). Uwagę uczestników rynku zwróciła również opinia Rady Fiskalnej, wskazująca na brak działań konsolidujących finanse publiczne w projekcie budżetu na 2027 r. oraz bardzo wysokie ryzyko przekroczenia przez dług publiczny progu 55% PKB. W tle utrzymuje się ostrożna retoryka prezesa NBP Adama Glapińskiego, który dostrzega ryzyko przekroczenia celu inflacyjnego w nadchodzących miesiącach i prognozuje stabilizację stóp procentowych prawdopodobnie do połowy przyszłego roku. 

Dziś o godz. 9:30 GUS opublikuje finalny odczyt inflacji CPI za sierpień, który powinien potwierdzić przyspieszenie dynamiki do 3,4% r/r, natomiast uwaga globalnych inwestorów koncentruje się na rozpoczynającym się posiedzeniu Fed.

Z technicznego punktu widzenia kurs USD/PLN kontynuuje trend wzrostowy i notowany jest przy 3,7632 PLN, pokonując psychologiczną barierę 3,75 PLN po wybiciu z wcześniejszej konsolidacji. Trwałe utrzymanie notowań powyżej tego poziomu otwiera przestrzeń do testu oporu w rejonie 3,7786 PLN, a następnie strefy 3,80-3,81 PLN. Od dołu wsparcie wyznacza obecnie poziom 3,7455 PLN, a w dalszej kolejności 3,703 PLN.

Konrad Ryczko
Analityk
Makler Papierów Wartościowych

Wydział Analiz Rynkowych
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.