Czwartkowy, poranny handel na rynku FX upływa pod znakiem słabszego dolara po tym, jak "podzielony" Fed utrzymał wczoraj stopy bez zmian, lecz nie dał rynkowi jasnych wskazówek co do dalszego kierunku polityki. Eurodolar odbił po decyzji, a jen pozostaje przy okolicach 40-letnich minimów. Ropa Brent osunęła się poniżej 90 USD za baryłkę po tym, jak dzień wcześniej skoczyła o ponad 7% w ślad za eskalacją na Bliskim Wschodzie - tankowce wciąż opuszczają region mimo trwających ataków. 

Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,3120 PLN za euro, 3,7741 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,6350 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,0850 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu 10-letniego utrzymują się w rejonie 5,45%, podczas gdy amerykańskie papiery 30-letnie osiągnęły 5,2039%, najwyżej od czerwca 2007 r.

Na globalnych rynkach indeksy szukają kierunku po tygodniu turbulencji wywołanych obawami o wyceny AI. Koreański Kospi tracił 0,6% w zmiennym handlu, zmierzając ku 15-procentowemu tygodniowemu spadkowi, który skłonił tamtejszego ministra finansów do przeprosin za wprowadzenie lewarowanych funduszy ETF i zapowiedzi działań stabilizujących rynek (20% maksymalnej ekspozycji portfela). Wyprzedaż koreańskich akcji wymazała w tym tygodniu ponad 2 bln USD kapitalizacji. Nikkei zyskał 1,2%, wsparty rekordowym, 19-krotnym wzrostem zysku operacyjnego Samsunga. Wyniki gigantów technologicznych ujawniły kontrastujące losy spółek budujących infrastrukturę AI, gdy Microsoft zapewnił o dalszym generowaniu gotówki i zyskał, podczas gdy akcje Mety spadły po 91-procentowym załamaniu wolnych przepływów pieniężnych w drugim kwartale.

Na froncie polityki monetarnej prezes Fed K. Warsh zadeklarował dążenie do zdławienia inflacji, lecz nie wskazał konkretnych kroków, jakie bank może podjąć. Zwrócił uwagę, że rentowności obligacji wyraźnie wzrosły od poprzedniego posiedzenia, odzwierciedlając rynkowe oczekiwania wyższych stóp, i przyjął ten ruch z zadowoleniem, podkreślając jednak, że nie zobowiązuje on Fed do potwierdzenia tych oczekiwań działaniem. Jak przyjmuje to rynek, jest to sposób powiedzenia, że rynek wykonał dotąd pracę za Fed. Kontrakty terminowe wyceniają obecnie ok. 60% szans na podwyżkę we wrześniu oraz 33 pb zacieśnienia do końca roku. 

W regionie CEE waluty korzystają z osłabienia dolara po decyzji Fed. Złoty umocnił się do 4,3120 wobec euro, odrabiając część strat z ostatnich sesji, gdy mocny dolar utrzymywał presję na całą przestrzeń rynków wschodzących. Dziś uwagę rynku przykuwają wstępne odczyty PKB za drugi kwartał z regionu, w tym czeski, oczekiwany na poziomie 2,2% r/r, oraz węgierski, prognozowany na 1,9% r/r. Kierunek dla walut regionu wyznaczą również publikacje ze strefy euro i Niemiec.

Na froncie makro krajowy kalendarz nie zawiera dziś polskich publikacji, a uwaga rynku koncentruje się na bogatym zestawie danych z zagranicy. Kluczowe pozostają wstępne odczyty PKB za drugi kwartał ze strefy euro (prognoza 0,5% r/r), Niemiec i Włoch, wstępna inflacja z Niemiec i Hiszpanii, decyzja Banku Anglii (oczekiwane utrzymanie stóp na 3,75%), a przede wszystkim amerykański raport o wydatkach konsumentów wraz z inflacją PCE (bazowa prognozowana na 3,3% r/r) oraz wstępny odczyt PKB USA za drugi kwartał. Dla złotego istotny pozostaje piątkowy krajowy wstępny odczyt inflacji CPI za lipiec, który zdaniem ekonomistów prawdopodobnie pokaże przyspieszenie dynamiki cen po wygaśnięciu mechanizmu maksymalnych cen paliw, co mogłoby wspierać rynkowe oczekiwania na stabilizację stóp RPP.

Z rynkowego punktu widzenia kurs USD/PLN cofnął się do 3,7741 PLN po decyzji Fed, oddając część ostatnich wzrostów w ślad za osłabieniem dolara. Para utrzymuje się poniżej tegorocznego szczytu przy 3,8118 PLN, a trwalsze zejście poniżej 3,7455 PLN otworzyłoby drogę w stronę wsparcia przy 3,7075 PLN. Od góry opór wyznacza strefa tegorocznych maksimów w rejonie 3,81 PLN. Osłabienie dolara po posiedzeniu Fed daje złotemu przestrzeń do korekcyjnego umocnienia, choć dopóki para utrzymuje się powyżej 3,74 PLN, a rentowności amerykańskiego długu pozostają na wieloletnich szczytach, szerszy układ techniczny pozostaje wzrostowy, a dalszy kierunek wyznaczą dzisiejsze dane PCE oraz piątkowy krajowy odczyt inflacji.