Piątkowa sesja na rynku walutowym przebiega pod znakiem silnego popytu na bezpieczne aktywa po gwałtownej przecenie spółek technologicznych w USA. Rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich spadła w czwartek o ponad 19 pb, najmocniej od marca 2023 r., i utrzymuje się przy 4,9591%, ponownie poniżej progu 5%, a dochodowość 2-latek obniżyła się do 4,6566%. Rynek ograniczył oczekiwania na dalsze zacieśnienie polityki Fed, a prawdopodobieństwo grudniowej podwyżki spadło do 85%. Zyskują waluty uznawane za bezpieczne, ponieważ dolar osłabił się do 156,44 jena i 0,8196 franka, najniżej od miesiąca. Ropa Brent dotarła z kolei do pięciomiesięcznego maksimum przy 114 USD za baryłkę wobec ataków Hutich na Arabię Saudyjską.

 Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,3776 PLN za euro, 3,9047 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,7520 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,2264 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności krajowego długu 10-letniego wynoszą 6,438%.

Na rynkach akcji obawy o ogromne potrzeby finansowe związane ze sztuczną inteligencją wywołały wczoraj spadek Nasdaq o ponad 2%. Akcje Mety straciły blisko 8% po tym, jak spółka wykazała pierwszy od ponad dekady ujemny przepływ gotówki i zapowiedziała emisję akcji bez prawa głosu, a walory Tesli potaniały o 3,1% po obniżeniu planów inwestycyjnych na 2026 r. W Azji japoński Nikkei traci 1,3%, zmierzając ku 5-procentowej zniżce w skali tygodnia, koreański Kospi spada o 1,7%, a chiński CSI300 zniżkuje o 1,1% do najniższego poziomu od lipca 2025 r., natomiast giełda na Tajwanie pozostaje zamknięta z powodu tajfunu. Jak oceniają stratedzy, amerykańskie obligacje ponownie pełnią funkcję zabezpieczenia portfela, a rynek na bieżąco przeszacowuje ryzyko spowolnienia gospodarczego wywołanego korektą w sektorze AI. 

Rentowność francuskich obligacji 10-letnich wzrosła natomiast do 5,06%, najwyżej od 2002 r., przed dzisiejszym przeglądem ratingu Francji przez agencję Moody’s.

W regionie Europy Środkowo-Wschodniej waluty osłabiły się wczoraj wobec wysokich cen ropy i niepewności politycznej we Francji. Złoty stracił 0,2% do 4,3640 wobec euro, a dziś notowany jest w okolicach 4,3776, ponieważ awersja do ryzyka uderza w waluty rynków wschodzących. Forint osłabił się o 0,3% do 366,25, a korona czeska pozostała stabilna przy 24,285. Węgierski rynek pozostaje dziś zamknięty z okazji święta narodowego. Ekonomiści oceniają, że przedstawiony projekt węgierskiego budżetu na 2027 r. jest na razie akceptowany przez rynek, choć nie oczekują dalszych obniżek stóp przez bank centralny Węgier w tym roku.

Na froncie makroekonomicznym wrześniowa sprzedaż detaliczna w Polsce wzrosła o 3,3% r/r w cenach stałych, poniżej oczekiwanych 3,7%, a sprzedaż paliw spadła o 9,8% r/r po wygaśnięciu programu ograniczającego ich ceny. Ekonomiści zwracają uwagę, że gospodarstwa domowe ograniczyły wydatki w warunkach niepewności związanej z wojną na Bliskim Wschodzie, co może stanowić kolejny argument za wstrzymaniem się RPP z podwyżkami w najbliższym czasie. Z opublikowanych wyników głosowań wynika, że we wrześniu Rada ponownie odrzuciła wniosek Joanny Tyrowicz o podwyżkę stóp o 100 pb. Część analityków ocenia, że wysokie ceny ropy i premia za ryzyko fiskalne Francji ograniczają przestrzeń do dalszego umocnienia złotego. 

Dziś o godz. 9:30 GUS opublikuje wrześniową stopę bezrobocia, a konsensus zakłada jej utrzymanie na poziomie 5,8%.

Z technicznego punktu widzenia kurs USD/PLN notowany jest przy 3,9051, po odbiciu od wsparcia w rejonie 3,8776. Para zmierza w kierunku oporu przy 3,9253, którego pokonanie otworzyłoby drogę do dalszego osłabienia złotego, natomiast ponowne zejście poniżej 3,8776 skierowałoby kurs w stronę 3,8564.

Konrad Ryczko
Analityk
Makler Papierów Wartościowych

Wydział Analiz Rynkowych
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.