Piątkowy, poranny handel na rynku FX upływa pod znakiem stabilnego dolara, gdzie łagodne odczyty inflacji z USA ograniczyły oczekiwania na rychłą podwyżkę Fed. Ropa Brent ustabilizowała się przy 87,03 USD za baryłkę po czwartkowym spadku, lecz zmierza ku 4-procentowemu wzrostowi w skali tygodnia, przerywając dwutygodniową passę zniżek, po tym jak USA zagroziły nasileniem presji ekonomicznej na Iran. Eurodolar utrzymuje się w okolicach 1,15 USD. 

Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,3000 PLN za euro, 3,7382 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,5900 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,0650 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu 10-letniego utrzymują się w rejonie 5,40%, podczas gdy amerykańskie 10-latki oscylują przy 4,69%.

Na globalnych rynkach akcje azjatyckie zmierzają ku najlepszemu tygodniowi od dwóch miesięcy, gdy łagodne dane inflacyjne osłabiły oczekiwania na wrześniową podwyżkę Fed. MSCI Asia-Pacific rośnie o 0,28%, zmierzając ku 2,7-procentowej zwyżce tygodniowej, a Nikkei zyskuje 1,5%, kierując się ku ponad 5-procentowemu wzrostowi w skali tygodnia. Apetyt na ryzyko może się utrzymać, ponieważ bezpośrednie ryzyko podwyżki Fed zostało przeszacowane w dół, a tańsza ropa dodatkowo pomaga, choć jest to wciąż rajd napędzany nagłówkami, a nie fundamentalny tryb risk-on. Bez jasności co do Bliskiego Wschodu i Ormuzu kolejny skok cen ropy mógłby szybko ożywić obawy inflacyjne. Rynek wycenia obecnie 35% szans na wrześniową podwyżkę Fed wobec 55% tydzień wcześniej.

W regionie CEE waluty korzystają z poprawy globalnego sentymentu po łagodnych danych z USA i słabnących oczekiwaniach na zacieśnienie Fed. Złoty utrzymuje się w okolicach 4,30 wobec euro, wsparty solidnym odczytem krajowego PKB, a forint i korona czeska pozostają stabilne, korzystając z tańszej ropy i rajdu na rynkach długu. Rumuński bank centralny utrzymuje stopy na poziomie 6,50%, najwyższym w Unii Europejskiej, wobec wciąż dwucyfrowej inflacji i niestabilności politycznej. Kluczowym czynnikiem dla walut regionu pozostaje jednak dalszy rozwój sytuacji wokół Ormuzu, ponieważ ponowny skok cen ropy szybko odbudowałby presję na aktywa Europy Środkowo-Wschodniej.

Na froncie makro wczorajszy odczyt PKB Polski za drugi kwartał potwierdził odporność krajowej gospodarki, gdy dynamika przyspieszyła do 3,8% r/r z 3,5% w pierwszym kwartale, zgodnie z prognozami. Jak wskazują ekonomiści, gospodarka wchłonęła skutki wojny na Bliskim Wschodzie, a strukturę wzrostu wyznaczyły spowalniająca konsumpcja i przyspieszające inwestycje. Struktura ta, teoretycznie przy potwierdzonej lipcowej inflacji na poziomie 3,0% r/r, może wzmacniać argumenty za obniżką stóp jeszcze w tym roku. Premier Tusk zapowiedział ponadto przywrócenie części mechanizmu obniżającego ceny paliw w ostatnich dwóch tygodniach sierpnia, w tym redukcję VAT na paliwa do 8% z 23%. Dziś o 14:00 NBP opublikuje odczyt inflacji bazowej za lipiec, gdzie rynek oczekuje wzrostu do 3,1% z 3,0% w czerwcu, co pozwoli ocenić skalę uporczywości presji cenowej w rdzeniu koszyka i doprecyzować oczekiwania co do jesiennej ścieżki stóp RPP.

Z rynkowego punktu widzenia kurs USD/PLN utrzymuje się przy 3,7382 PLN, konsolidując się po odbiciu od sierpniowego minimum przy 3,7128 PLN. Para pozostaje poniżej oporu w strefie 3,7795 PLN, którego pokonanie otworzyłoby drogę ku 3,8081 PLN. Od dołu najbliższe wsparcie wyznacza poziom 3,7128 PLN, a niżej 3,6615 PLN.