Piątkowa sesja na rynku walutowym przebiega pod znakiem silnej awersji do ryzyka, wywołanej pogłębiającą się przeceną spółek technologicznych na świecie. Inwestorzy obawiają się, że zwycięstwo Demokratów w wyborach do Kongresu zaostrzy nadzór regulacyjny nad sektorem AI i spowolni rozbudowę infrastruktury, co skłania ich do ucieczki do bezpiecznych aktywów. Zyskują jen i frank szwajcarski, a rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich utrzymuje się przy 4,838%, w pobliżu najniższego poziomu od 9 września. Dochodowość japońskich 10-latek spadła nawet o 9 pb do 1,795%, najniżej od końca czerwca. 

Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,4031 PLN za euro, 3,9325 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,8157 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,2798 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności krajowego długu 10-letniego obniżają się do 6,125%.

Na rynkach akcji czwartkowa sesja na Wall Street przyniosła spadek Nasdaq o 5,5% i utratę około 3 bln USD kapitalizacji przez spółki z indeksu S&P 500, a indeks zmienności VIX gwałtownie wzrósł. W Azji japoński Nikkei traci 6%, zmierzając ku największemu jednodniowemu spadkowi od kwietnia 2025 r., a indeksy w Korei Południowej i na Tajwanie zniżkowały po otwarciu o ponad 8%, zanim interwencje władz ograniczyły skalę przeceny. Południowokoreański minister finansów czasowo złagodził zasady inwestowania z dźwignią przez inwestorów indywidualnych, a tajwańskie ministerstwo finansów miało polecić państwowym bankom wsparcie rynku, dzięki czemu tamtejszy indeks ograniczył spadki do o 4,5%. Akcje Samsunga tanieją o blisko 10%, SK Hynix o 12%, Kioxii o 14%, a SoftBanku o 11%. Kontrakty na Nasdaq odbijają o 0,6%, natomiast kontrakty na indeksy europejskie tracą 0,9%. Część analityków ocenia, że wymuszona likwidacja pozycji (m.in. przez fundusze) może oznaczać końcową fazę kapitulacji.

W regionie Europy Środkowo-Wschodniej awersja do ryzyka ponownie uderza w złotego, a kurs EUR/PLN wrócił powyżej 4,40, oddając większość zwyżek z ostatnich dwóch sesji. Polska waluta pozostaje szczególnie wrażliwa na globalne nastroje, mimo bardziej jastrzębiego przekazu RPP. 

Dziś rano poznamy wrześniowe dane o produkcji przemysłowej i handlu zagranicznym w Czechach oraz o sprzedaży detalicznej na Węgrzech.

Na froncie makroekonomicznym prezes NBP Adam Glapiński zasygnalizował wyraźny jastrzębi zwrot w nastawieniu Rady, oceniając, że RPP dostrzega ryzyko ponownego wzrostu dynamiki cen w najbliższych miesiącach, wynikające z wysokich cen surowców oraz wygaśnięcia od początku przyszłego roku mechanizmów ograniczających ceny paliw. Podkreślił, że w razie narastania ryzyk Rada jest gotowa działać i nie będzie zwlekać, choć nie przesądził, czy ewentualny ruch byłby jednorazową podwyżką, czy początkiem cyklu, a zmiany stóp w grudniu określił jako tradycyjnie bardzo rzadkie. 

Ekonomiści podtrzymują scenariusz podwyżek o łącznie 50 pb w pierwszym kwartale 2027 r., nie wykluczając ruchu już w styczniu. Prezes poinformował również o osiągnięciu docelowego poziomu 700 ton rezerw złota, nie wykluczając dalszych zakupów. 

Dziś o godz. 14:00 NBP opublikuje protokół z październikowego posiedzenia RPP, a po zamknięciu sesji agencja S&P dokona przeglądu ratingu Polski.

Z technicznego punktu widzenia kurs USD/PLN notowany jest przy 3,9320, powracając powyżej poziomu 3,9198, który ponownie pełni rolę wsparcia. Najbliższy opór wyznacza strefa 3,9535, natomiast powrót poniżej 3,9198 otworzyłby drogę do korekty w kierunku 3,8754.

Konrad Ryczko
Analityk
Makler Papierów Wartościowych

Wydział Analiz Rynkowych
Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.