Wtorkowy, poranny handel na rynku FX upływa pod znakiem stabilnego dolara, wspartego popytem na bezpieczne przystanie - inwestorzy śledzą wysiłki mediacyjne na Bliskim Wschodzie. Eurodolar utrzymuje się przy 1,1415 USD, a jen oscyluje przy 162,51 za dolara, niedaleko 40-letniego minimum, co utrzymuje rynek w gotowości na potencjalną interwencję Tokio. Ropa Brent osunęła się o 0,38% do 88,88 USD za baryłkę, oddalając się od miesięcznego szczytu, ponieważ Teheran otrzymał od mediatorów propozycję 10-dniowego rozejmu, choć jemeńscy Huti zapowiedzieli blokadę morską Arabii Saudyjskiej. 

Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,3345 PLN za euro, 3,7948 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,6400 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 5,1150 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu 10-letniego utrzymują się w rejonie 5,40%, podczas gdy amerykańskie 2-latki wzrosły do 4,206% po tym, jak eskalacja podsyciła obawy inflacyjne.

Na globalnych rynkach indeksy odbijają po trzech spadkowych sesjach, choć inwestorzy przygotowują się na kolejne wyniki spółek. MSCI Asia-Pacific zyskuje 0,25%, Nikkei rośnie o ponad 1%, a koreański Kospi o blisko 3%. Uwaga rynku kieruje się w tym tygodniu ku raportom Alphabetu i Intela, które pozwolą ocenić, czy rajd AI ma jeszcze przestrzeń do wzrostu przy wyśrubowanych oczekiwaniach. Jak wskazuje główny ekonomista HSBC na Azję, popyt na sprzęt AI pozostaje bardzo silny, lecz oczekiwania inwestorów stały się na tyle wygórowane, że sektor jest wrażliwy nawet na niewielką korektę prognoz, a rosnące ceny energii i wyższe stopy dodatkowo komplikują perspektywy. Eskalacja napięć USA-Iran przywróciła obawy inflacyjne i podbiła rentowności, a rynek wycenia obecnie 33 pb podwyżek Fed w tym roku, z pełnym uwzględnieniem ruchu w październiku.

W regionie CEE waluty odbiły od niedawnych minimów, a liderem odreagowania pozostaje forint. Węgierska waluta umocniła się o 0,35% do 361,20 wobec euro, odbijając od ponad dwumiesięcznego minimum przy 364,95, choć pozostaje daleko od czerwcowego szczytu przy 348,60. Dziś węgierski bank centralny prawdopodobnie obniży stopę bazową o kolejne 25 pb do 5,75%, mimo wzrostu cen ropy i osłabienia forinta. Złoty umocnił się nieznacznie do 4,3345 wobec euro, pozostając na poziomach ostatnio widzianych pod koniec 2024 r. Zarówno RPP, jak i węgierski bank centralny zwróciły się ku łagodniejszej polityce w miarę schładzania inflacji.

Na froncie makro wczorajsze krajowe dane zaskoczyły pozytywnie. Produkcja przemysłowa wzrosła w czerwcu o 7,6% r/r wobec oczekiwanych 7,2% i 4,1% w maju, co stanowi trzeci z rzędu miesiąc przyspieszenia i, jak oceniają ekonomiści, dobrze wróży dynamice PKB, którą szacuje się na 3,8% r/r w drugim kwartale. Wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw wzrosły o 5,9% r/r, powyżej prognoz. Dynamika płac dawno przestała podbijać inflację i pozostaje jednym z argumentów za rozważeniem przez RPP niższych stóp. Najnowsze badanie NBP pokazało spadek bilansowej miary oczekiwań inflacyjnych przedsiębiorstw, choć towarzyszył mu wzrost referencyjnej stopy inflacji cytowanej przez respondentów, co studzi jednoznacznie gołębią interpretację. 

Dziś w krajowym kalendarzu uwagę przykuwa jedynie Wskaźnik Dobrobytu BIEC, a globalnie niemiecki indeks ZEW oraz decyzja węgierskiego banku centralnego.

Z rynkowego punktu widzenia kurs USD/PLN utrzymuje się przy 3,7948 PLN, konsolidując się tuż poniżej tegorocznego szczytu przy 3,8076 PLN. Para pozostaje w wyraźnym trendzie wzrostowym, a pokonanie bariery 3,8074 PLN otworzyłoby drogę w stronę 3,85 PLN. Najbliższe wsparcie wyznacza teraz strefa 3,7455 PLN, a niżej 3,7075 PLN. Połączenie wciąż mocnego dolara, podwyższonych cen ropy i gołębiego nastawienia NBP podtrzymuje presję podażową na złotym, choć ewentualne potwierdzenie 10-dniowego rozejmu i dalszy spadek cen ropy mogłyby otworzyć przestrzeń do korekcyjnego umocnienia polskiej waluty.