Środowy, poranny handel na rynku FX otwiera nowy kwartał w relatywnie ostrożnych nastrojach - negocjacje USA-Iran napotykają kolejne przeszkody, a dolar utrzymuje siłę po nocnym skoku amerykańskich rentowności. Eurodolar utrzymuje się przy 1,1409 USD, tuż powyżej niedawnego 13-miesięcznego minimum, a jen osunął się do 162,84 za dolara — nowego 40-letniego minimum, co podtrzymuje czujność wobec ewentualnej interwencji BoJ. Ropa Brent zyskuje 0,3% do 73,19 USD za baryłkę, pozostając daleko od majowego szczytu przy 126,41 USD. 

Polska waluta kwotowana jest następująco: 4,2960 PLN za euro, 3,7694 PLN wobec dolara amerykańskiego, 4,6250 PLN względem franka szwajcarskiego oraz 4,9650 PLN w relacji do funta szterlinga. Rentowności polskiego długu 10-letniego utrzymują się w rejonie 5,30%, podczas gdy amerykańskie 10-latki wzrosły do 4,55% po skoku o blisko 9 pb.

Na globalnych rynkach nowy kwartał rozpoczyna się od lekkiej zadyszki po rekordowych trzech miesiącach. Nikkei zyskuje 0,8% po kwartalnym wzroście o 37%, a koreański Kospi cofa się o 0,9% mimo imponującej 68-procentowej zwyżki w II kwartale, napędzanej popytem na półprzewodniki — koreański eksport wzrósł w czerwcu najszybciej od niemal 50 lat, a wysyłki chipów skoczyły o blisko 200%. Wall Street zamknęła najlepszy kwartał od 2020 r., z 88-procentowym wzrostem indeksu półprzewodników. 

Uwaga rynku kieruje się teraz ku sezonowi wyników i czwartkowemu raportowi z rynku pracy USA. Kontrakty wyceniają 33% szans na podwyżkę Fed na najbliższym posiedzeniu i 67-88% na ruch we wrześniu. Dziś na konferencji EBC wystąpi prezes Fed Kevin Warsh, choć jako przeciwnik forward guidance prawdopodobnie zachowa wstrzemięźliwość co do kierunku polityki.

W regionie CEE waluty pozostają pod presją mocnego dolara. Forint notowany jest przy 355,00 wobec euro, w ramach ostatniego przedziału, z oporem przy 355 i silnym wsparciem przy 350. Korona czeska utrzymuje stabilność przy 24,25, a złoty osłabił się do 4,296 wobec euro po wtorkowym odczycie inflacji. Węgry odnotowały majową nadwyżkę handlową w wysokości 501,8 mln EUR. Jak wskazują dealerzy, inwestorzy w regionie śledzą przede wszystkim sytuację w Iranie i na Ukrainie oraz umacniającego się dolara, który pozostaje głównym czynnikiem osłabiającym waluty rynków wschodzących.

Na froncie makro kluczowym wydarzeniem był wtorkowy wstępny odczyt inflacji CPI za czerwiec, który zaskoczył w dół — dynamika spadła do 2,5% r/r z 3,1% w maju, poniżej oczekiwanych 2,7%, plasując inflację dokładnie w środku pasma celu NBP. Głównym czynnikiem spadku były niższe ceny paliw (-7,4% m/m) oraz kolejny spadek cen żywności. Jak oceniają ekonomiści, inflacja znajduje się w celu i nie ma potrzeby podwyżek stóp, a lipcowa projekcja NBP powinna to potwierdzić — rynek może zacząć wyceniać obniżki w drugiej połowie 2026 r. Prezes Glapiński ocenił, że stopy są obecnie na odpowiednim poziomie, a spowalniająca inflacja zmniejsza prawdopodobieństwo zacieśnienia. Najbliższe posiedzenie RPP odbędzie się 7-8 lipca, wraz z publikacją nowych projekcji. 

Dziś w krajowym kalendarzu uwagę przykuwa finalny odczyt PMI dla polskiego przemysłu za czerwiec, a globalnie — wstępna inflacja HICP ze strefy euro, oczekiwana na poziomie 3,0% r/r.

Z rynkowego punktu widzenia kurs USD/PLN utrzymuje się przy 3,7694 PLN, konsolidując się tuż poniżej tegorocznych szczytów. Para pozostaje powyżej wsparcia w rejonie 3,7455 PLN, a kolejnym celem dla byków pozostaje okrągły poziom 3,80 PLN. Niżej wsparcie wyznacza strefa 3,7075 PLN.